【资产配置快评】总量“创”辩第114期：聚焦十五五-251028-华创证券.pdfVIP

证券研究报告资产配置快评2025年10月28日

【资产配置快评】

聚焦十五五——总量“创”辩第114期

❖宏观张瑜：四中公报之十大学习要点华创证券研究所

（一）战略机遇和风险挑战并存

（二）经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升证券分析师：牛播坤

（三）以经济建设为中心邮箱：niubokun@hcyj

（四）优化重大生产力布局执业编号：S0360514030002

（五）加强重点领域国家安全能力建设

相关研究报告

（六）科技自立自强

《资产配置快评2022年第17期：Ridersonthe

（七）保持制造业合理比重Charts：每周大类资产配置图表精粹》

（八）大力提振消费2022-04-17

《稳增长蓄力加码ing——总量“创”辩第34期》

（九）扩大有效投资2022-04-11

《资产配置快评2022年第16期：Ridersonthe

（十）增强必胜信心

Charts：每周大类资产配置图表精粹》

❖策略姚佩：久期/增长/产业三视角看十五五投资线索2022-04-11

1、久期：“十五五”政策稳定性增强，权益资产从“看短做短”转向“看长做《资产配置快评2022年第15期：Ridersonthe

Charts：每周大类资产配置图表精粹》

长”。2022-04-04

2、业绩：相比“十四五”，“十五五”增长预期有望更加明确积极。《落空的降息，如期的加息：中美货币政策差异

如何演绎——总量“创”辩第33期》

3、产业：权益赛道完备丰富：传统/新兴/未来/服务/基建。2022-03-28

4、科技：从卡脖子到抢占制高点。科技的关注点正在从“十四五”偏硬件端转

向“十五五”偏软件端，以争取在新一轮科技革命中占据战略主动地位。

5、消费：从供给创造需求到需求引领供给。

6、民生医疗：医改、生育、养老三领域发力。

7、反内卷：破除阻碍统一大市场的卡点堵点。

8、对外开放：重视出海，既看GDP也看GNI。

9、国防军工：国防实力新增为2035远景目标。

10、区域经济：区域产业差异度增加。

❖多元资产配置郭忠良：黄金价格回落的原因是什么

首先，黄金价格对于潜在通胀风险的定价比较显著。

其次，黄金价格对于尾部事件的