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2025年特许金融分析师债券投资组合的再平衡策略与久期控制专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券投资组合的再平衡策略与久期

控制专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券投资组合的再平衡策略与久期控制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券投资组合管理中，当市场利率预期上升时，组合经理最可能采取的再平

衡策略是什么？

A、增加组合久期

B、减少组合久期

C、保持组合久期不变

D、增加信用风险暴露

【答案】B

【解析】正确答案是B。当市场利率预期上升时，债券价格将下跌，组合经理应减

少组合久期以降低利率风险。A选项会增加利率风险，C选项未采取应对措施，D选项

与利率预期无关。知识点：利率风险与久期管理。易错点：混淆利率上升与下降时的久

期调整方向。

2、下列哪种再平衡方法最适合应对市场短期波动？

A、定期再平衡

B、阈值再平衡

C、战略再平衡

D、动态再平衡

【答案】B

【解析】正确答案是B。阈值再平衡在资产配置偏离目标达到预设阈值时触发，适

合应对短期波动。A选项固定时间间隔，可能错过最佳调整时机；C选项侧重长期目

标；D选项更复杂且成本较高。知识点：再平衡方法比较。易错点：未区分不同再平衡

方法的适用场景。

3、在久期控制中，“有效久期”与”麦考利久期”的主要区别是什么？

A、有效久期适用于含权债券

B、麦考利久期适用于含权债券

C、两者计算方式相同

D、有效久期仅用于国债

【答案】A

【解析】正确答案是A。有效久期考虑了现金流随利率变化的特性，适用于含权债

券；麦考利久期假设现金流固定，不适用于含权债券。B、C、D选项均错误。知识点：

久期类型比较。易错点：混淆不同久期的适用范围。

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4、组合经理在再平衡时，若希望降低交易成本，最可能优先选择哪种资产？

A、高流动性国债

B、低流动性公司债

C、可转换债券

D、新兴市场债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。高流动性国债买卖价差小，交易成本低。B、C、D选项流

动性较差，交易成本较高。知识点：流动性对交易成本的影响。易错点：忽视流动性在

再平衡中的重要性。

5、当收益率曲线变陡时，组合经理应如何调整久期？

A、增加长期债券比例

B、减少长期债券比例

C、增加短期债券比例

D、保持久期不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线变陡意味着长期利率上升幅度大于短期利率，减

少长期债券比例可降低组合久期。A、C、D选项均未针对性应对曲线变化。知识点：收

益率曲线形态与久期调整。易错点：未理解曲线变陡对久期的影响。

6、在再平衡过程中，“现金流匹配”策略的主要优势是什么？

A、提高组合收益

B、降低再投资风险

C、增加信用风险暴露

D、简化久期计算

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金流匹配通过匹配资产与负债现金流，降低再投资风险。

A、C、D选项均非其主要优势。知识点：现金流匹配策略。易错点：混淆现金流匹配与

免疫策略的区别。

7、组合经理在久期控制中，若预期市场波动性增加，最可能采取什么措施？

A、增加杠杆

B、减少杠杆

C、增加久期

D、保持久期不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场波动性增加时，减少杠杆可降低组合风险。A、C、D

选项均会增加风险暴露。知识点：杠杆与风险管理。易错点：忽视波动性对杠杆决策的

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影响。

8、下列哪种再平衡策略最适合长期投资者？

A、高频再平衡

B、低频再平衡

C、动态再平衡

D、阈值再平衡

【答案】B

【解析】正