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2025年特许金融分析师量化宽松政策影响分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师量化宽松政策影响分析专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师量化宽松政策影响分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、量化宽松政策的主要操作目标是什么？

A、提高基准利率

B、增加商业银行准备金

C、降低政府债务规模

D、限制货币供应量增长

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松（QE）的核心机制是中央银行通过购买长期证券

（如国债）向金融体系注入流动性，直接增加商业银行的准备金规模。A选项与QE目

的相反；C选项QE可能暂时增加政府债务持有量而非减少；D选项QE本质是扩张

性货币政策。知识点：货币政策工具分类。易错点：混淆QE与传统利率政策。

2、美联储实施QE政策时，最可能购买的资产类型是？

A、短期国库券

B、股票指数基金

C、抵押贷款支持证券（MBS）

D、企业信用债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。历史实践中，美联储QE主要购买长期国债和MBS以压

低长期利率。A选项属于常规货币政策工具；B、D选项涉及直接风险资产购买，超出

传统QE范畴。知识点：QE资产购买范围。易错点：误认为QE会直接购买股票等风

险资产。

3、QE政策对收益率曲线的直接影响通常是？

A、短期利率显著上升

B、长期利率下降幅度更大

C、收益率曲线整体平行上移

D、各期限利率无变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。QE通过购买长期证券直接压低长期利率，导致收益率曲线

趋平。A选项与QE目的相反；C选项描述的是紧缩政策效果；D选项违背QE传导

机制。知识点：利率期限结构理论。易错点：忽视QE对长短期利率的非对称影响。

4、量化宽松可能引发的潜在风险是？

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A、通货紧缩压力

B、金融机构流动性枯竭

C、资产价格泡沫

D、本币异常升值

【答案】C

【解析】正确答案是C。QE释放的流动性可能推高资产价格形成泡沫。A选项QE

通常对抗通缩；B选项QE旨在增加流动性；D选项QE往往导致本币贬值。知识点：

货币政策副作用。易错点：忽略QE对资产价格的溢出效应。

5、日本央行实施QQE（质化量化宽松）的特色是？

A、仅购买短期国债

B、设定通胀目标为负值

C、包含ETF和JREIT购买

D、完全放弃外汇市场干预

【答案】C

【解析】正确答案是C。日本QQE的独特之处在于突破传统QE范围，购买ETF

等风险资产。A选项QQE侧重长期资产；B选项目标为2%正通胀；D选项日本仍保

留外汇干预能力。知识点：非常规货币政策比较。易错点：混淆各国QE政策差异。

6、QE政策传导机制中”财富效应”指的是？

A、企业融资成本下降

B、居民资产价值上升带动消费

C、银行放贷能力增强

D、汇率贬值促进出口

【答案】B

【解析】正确答案是B。财富效应指资产价格上涨提升居民财富感，刺激消费支出。

A选项属于利率渠道；C选项是信贷渠道；D选项是汇率渠道。知识点：货币政策传导

路径。易错点：混淆不同传导机制的作用对象。

7、美联储缩减资产负债表（QT）与QE的关系是？

A、QT是QE的延续

B、QT是QE的逆向操作

C、QT与QE无直接关联

D、QT通常与QE同步进行

【答案】B

【解析】正确答案是B。QT通过停止再投资或出售资产收缩央行资产负债表，本质

是QE的退出机制。A选项两者方向相反；C选项存在直接操作关联；D选项通常不会

同时实施。知识点：货币政策周期。易错点：忽视政策操作的对称性。

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