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金价还会跌到700元/克吗？数据与逻辑告诉你答案

一、核心结论：700元/克回调概率极低，短期长期均无支撑

截至2025年11月5日，上海黄金现货（黄金T+D）报价907.7元/克，沪金期货价格908.92元/克，均处于900元以上高位。综合全球市场数据与机构研判，金价跌至700元/克的可能性几乎为零，核心逻辑可归结为“三重支撑刚性+下跌场景缺失”。

二、金价难以跌破700元/克的三大核心支撑

1.需求端：央行与投资资金形成“双轮托底”

央行战略购金持续：2024年全球央行购金达1045吨，中国占比超20%；截至2025年9月，中国央行已连续11个月增持黄金，储备量达7406万盎司。这种长期配置行为构筑了金价底部，即便短期回调，央行仍会逢低吸纳。

投资需求爆发式增长：2025年9月全球黄金ETF净流入145.6吨，接近俄乌冲突时期的历史性购金潮；中国市场持仓量也回升至193.7吨，显示私人投资者对黄金的配置热情高涨。

2.成本端：开采成本构筑“价格底线”

全球黄金矿业的平均全部维持成本约1600美元/盎司，对应国内基础金价约850元/克。若金价跌至700元/克，将远低于生产成本，矿业公司会主动减产，供给收缩将反向推升价格，形成“成本-价格”自我修复机制。

3.宏观端：宽松周期与风险溢价长期存在

美联储降息确定性强：CMEFedWatch工具显示，10月降息25个基点的概率达98.3%，12月降息概率91.7%。低利率环境下，黄金作为无息资产的吸引力显著提升。

全球风险因素未消：美国政府“停摆”加剧财政信用担忧，中东局势与中美贸易摩擦仍存不确定性，黄金的避险属性持续凸显。

三、“700元预期”的三大认知误区

1.混淆“基础金价”与“金饰价格”

当前品牌金饰价格普遍超1000元/克，包含工费、品牌溢价等成本。即便基础金价回调至800元/克，金饰价格仍会维持在900元以上，700元/克的金饰价格纯属营销噱头。

2.误判短期波动为趋势反转

2025年10月伦敦金单日闪崩40美金，实为以哈停火协议引发的避险需求回落，并非趋势反转。金价下探3932美元/盎司后迅速反弹，显示下方买盘力量强劲，短期调整幅度已被市场消化。

3.忽视历史数据的参考价值

回顾历史，金价低于700元/克的场景仅出现在2008年金融危机前和2013年美联储缩表时期。当前全球债务规模已突破75万亿美元，央行购金规模是2013年的3倍，宏观环境已发生根本性变化。

四、机构预测：2025-2026年金价中枢上移

机构

2025年末预测（美元/盎司）

2026年目标价（美元/盎司）

核心观点

瑞银

3700-3800

3900-4000

宽松周期支撑金价缓慢上行

高盛

3800

4000+

美债资金转移或推动金价破5000

法国外贸银行

3800

3800左右盘整

下行极限2800美元，上行风险更大

BMO资本市场

-

4400

供需缺口将推升金价创新高

（数据来源：superscript:3superscript:4superscript:5）

五、投资者实操建议

1.刚需族（结婚/送礼）

3个月内有需求者，可在沪金跌至900元/克以下时分批买入，避免因等待“虚幻低价”而踏空。优先选择银行金条等溢价低的品类，降低购买成本。

2.投资者

短期关注伦敦金3990美元/盎司支撑位，守住则可持乐观态度，设3900美元为止损线；

长期可配置10%-15%资产到黄金ETF，分散股票与债券市场风险。

3.囤金族

警惕品牌金饰的变现亏损风险，银行实物金条或黄金T+D等品种流动性更强，溢价率仅2%-5%，更适合长期持有。