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2025年特许金融分析师债券价格与收益率之间的反向关系专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券价格与收益率之间的反向关系

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券价格与收益率之间的反向关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场利率上升时，债券价格通常会怎样变化？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券价格与市场利率呈反向关系，当市场利率上升时，新

发行债券的收益率更高，使得现有债券的吸引力下降，价格随之下降。知识点：债券定

价基本原理。易错点：考生可能误认为利率上升会带动债券价格上升，忽略了债券的固

定票息特性。

2、下列哪种债券对利率变化的敏感性最高？

A、短期国债

B、中期公司债

C、长期零息债券

D、浮动利率债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。长期零息债券对利率变化最敏感，因为其所有现金流都在

到期时一次性支付，久期最长。知识点：久期与利率敏感性。易错点：考生可能只关注

期限而忽略票息影响，误选B。

3、债券的凸性描述了什么？

A、价格与收益率的线性关系

B、价格与收益率的曲线关系

C、收益率与期限的关系

D、票息与价格的关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性描述了债券价格收益率关系的曲线特征，解释了久期

近似计算的误差。知识点：凸性概念。易错点：考生可能混淆凸性与久期，误选A。

4、当预期收益率曲线将变陡时，投资者应如何调整债券组合？

A、增加短期债券

B、增加长期债券

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C、保持现有组合

D、全部转换为浮动利率债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线变陡意味着长期利率相对短期利率上升更多，长

期债券价格将下跌更多，投资者应增加长期债券以获取更高收益。知识点：收益率曲线

策略。易错点：考生可能误认为变陡应增加短期债券。

5、下列哪种情况会导致债券价格波动性增加？

A、票息利率提高

B、期限缩短

C、市场利率波动性增加

D、信用评级上调

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场利率波动性增加会直接导致债券价格波动性增加，因

为价格对利率变化更敏感。知识点：利率风险。易错点：考生可能忽略市场环境因素，

只关注债券自身特性。

6、当债券的到期收益率低于票面利率时，债券将以什么价格交易？

A、面值

B、溢价

C、折价

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。当到期收益率低于票面利率时，债券提供的利息高于市场

水平，因此会以溢价交易。知识点：债券定价原理。易错点：考生可能混淆收益率与票

息的关系。

7、下列哪种债券具有最低的利率风险？

A、30年期国债

B、10年期公司债

C、5年期零息债券

D、1年期浮动利率债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。浮动利率债券的票息随市场利率调整，价格波动最小。知

识点：利率风险类型。易错点：考生可能只关注期限而忽略票息类型。

8、当市场预期通胀率上升时，债券价格通常会怎样？

A、上升

B、下降

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C、不变

D、先升后降

【答案】B

【解析】正确答案是B。通胀预期上升会导致实际收益率要求提高，债券价格下降。

知识点：通胀对债券的影响。易错点：考生可能忽略通胀对实际收益的影响。

9、债券的久期主要衡量什么？

A、到期时间

B、利率敏感性

C、信用风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量债券价格对利率变化敏感性的指标。知识