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2025年拍卖师金融资产（股票、基金）价值评估基础专题试卷及解析1

2025年拍卖师金融资产（股票、基金）价值评估基础专题

试卷及解析

2025年拍卖师金融资产（股票、基金）价值评估基础专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在股票价值评估中，市盈率（P/E）估值法主要适用于以下哪种类型的公司？

A、处于初创期且尚未盈利的科技公司

B、盈利稳定、行业成熟的蓝筹股公司

C、周期性波动极强的资源类公司

D、资产重但盈利能力弱的公用事业公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率估值法的核心是“价格/每股收益”，因此其适用前提

是公司有稳定且为正的盈利。B选项的蓝筹股公司通常具备这一特征，是市盈率法的理

想应用对象。A选项公司尚未盈利，无法计算市盈率；C选项公司盈利波动大，市盈率

会失真；D选项公司盈利能力弱，市盈率可能很高，无法反映其真实价值。知识点：相

对估值法（市盈率法）的适用条件。易错点：误认为市盈率法是万能的，忽略了其对公

司盈利能力的依赖。

2、某封闭式基金在交易所的交易价格低于其单位资产净值（NAV），这种现象被称

为？

A、溢价

B、折价

C、平价

D、清算

【答案】B

【解析】正确答案是B。封闭式基金的交易价格由市场供求决定，当其交易价格低

于其内在价值（即单位资产净值NAV）时，就称为“折价交易”。A选项“溢价”指交易价

格高于NAV；C选项“平价”指两者相等；D选项“清算”是基金终止运作的程序。知识点：

封闭式基金的交易特征。易错点：混淆“溢价”与“折价”的概念，需要记住价格低于净值

是折价。

3、在进行基金价值评估时，对于主要投资于债券的债券型基金，最核心的估值指

标是？

A、基金管理规模

B、基金份额净值

C、基金经理从业年限

D、基金分红频率

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【答案】B

【解析】正确答案是B。基金份额净值（NAV）是衡量基金内在价值的最直接、最

核心的指标，它代表了基金总资产减去总负债后每一份基金份额的价值。无论是股票型

还是债券型基金，其价值评估都围绕NAV展开。A、C、D项是评价基金的辅助参考因

素，但不是核心估值指标。知识点：基金资产净值（NAV）的概念与核心地位。易错点：

将影响基金表现的间接因素（如规模、经理）等同于价值本身。

4、在采用现金流折现模型（DCF）对股票进行估值时，若预测的未来现金流不变，

而选用的折现率提高，则计算出的股票估值会？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法判断

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金流折现模型的基本原理是将未来的现金流按照一定的

折现率折算成现值。折现率可以理解为投资者要求的回报率或资金成本。折现率越高，

意味着未来同样的现金流在今天看来价值越低。因此，在现金流不变的情况下，提高折

现率会导致计算出的现值（即股票估值）下降。知识点：现金流折现模型中折现率与估

值的关系。易错点：不理解折现率的本质，误以为它与估值成正比。

5、在拍卖实践中，对一批非上市公司的法人股进行价值评估，评估师最可能优先

考虑使用哪种方法？

A、市盈率法

B、市净率法

C、现金流折现法

D、股息贴现模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。非上市公司法人股流通性差，信息披露不充分，盈利预测

难度大，因此市盈率法和现金流折现法（包括股息贴现模型）的应用受到很大限制。而

市净率（P/B）法，即价格/每股净资产，依赖于公司的资产负债表，数据相对可靠且

稳定，尤其适用于资产密集型或盈利不稳定的公司，是评估此类股权的常用方法。知识

点：不同估值方法的适用场景。易错点：不加区分地将上市公司常用估值法套用于非上

市公司股权。

6、指数基金的核心价值在于其？

A、获取超越市场平均收益的阿尔法收益

B、复制并跟踪特定市场指数的表现

C、通过频繁交易获取短期价差

2025年拍卖师金融资产（股票