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2025年特许金融分析师信用衍生品与媒体产业关联性专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品与媒体产业关联性专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品与媒体产业关联性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品市场中，媒体产业公司的信用违约互换（CDS）溢价主要反映了

什么风险？

A、利率风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、市场风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDS溢价是衡量信用风险的重要指标，反映债券发行人违

约的可能性。媒体产业公司CDS溢价主要反映其信用风险。A选项利率风险与CDS

溢价无直接关系；B选项流动性风险会影响CDS交易但不是溢价主要决定因素；D选

项市场风险过于宽泛。知识点：信用衍生品定价原理。易错点：混淆CDS溢价与债券

收益率的影响因素。

2、媒体产业公司发行的结构性产品中，最常使用的信用衍生品是？

A、总收益互换

B、信用联结票据

C、信用违约互换

D、合成CDO

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用联结票据（CLN）是媒体产业公司常用的融资工具，将

信用风险嵌入债券结构。A选项总收益互换多用于机构投资者；C选项CDS是基础工

具但不是结构性产品；D选项合成CDO复杂度高，媒体产业较少使用。知识点：信用

衍生品在媒体产业的应用。易错点：混淆基础衍生品与结构性产品的区别。

3、媒体产业公司的信用评级下调对CDS市场的影响通常是？

A、CDS溢价下降

B、CDS交易量减少

C、CDS溢价上升

D、CDS合约数量减少

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用评级下调意味着违约风险增加，CDS溢价会上升。A

选项与实际情况相反；B选项交易量可能增加而非减少；D选项合约数量变化不确定。

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知识点：信用事件对CDS市场的影响。易错点：混淆信用评级与CDS溢价的反向关

系。

4、媒体产业公司使用信用衍生品的主要目的是？

A、对冲汇率风险

B、管理信用风险

C、提高股票流动性

D、优化资本结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用衍生品的核心功能是管理信用风险。A选项汇率风险

需要外汇衍生品；C选项股票流动性优化不涉及信用衍生品；D选项资本结构优化是财

务决策范畴。知识点：信用衍生品的功能定位。易错点：混淆不同衍生品的风险管理范

围。

5、媒体产业公司的信用衍生品交易中，最关键的参考实体是？

A、母公司

B、子公司

C、特定项目公司

D、担保方

【答案】A

【解析】正确答案是A。母公司通常是信用衍生品的主要参考实体，其信用状况决

定整体风险。B选项子公司信用风险相对独立；C选项项目公司风险隔离；D选项担保

方是增信措施而非参考实体。知识点：信用衍生品的参考实体选择。易错点：混淆参考

实体与相关方的关系。

6、媒体产业公司发行债券时，信用衍生品对发行成本的影响是？

A、降低发行成本

B、提高发行成本

C、无影响

D、影响不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用衍生品可以转移信用风险，降低投资者风险溢价，从

而降低发行成本。B选项与实际效果相反；C选项信用衍生品确实有影响；D选项影响

方向是确定的。知识点：信用衍生品对融资成本的影响。易错点：混淆风险转移与成本

的关系。

7、媒体产业公司的信用衍生品交易中，最常见的结算方式是？

A、实物结算

B、现金结算

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C、混合结算

D、滚动结算

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金结算是信用衍生品市场的主流方式，操作