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2025年证券分析师专业能力水平评价测试（发布证券研究报告业务）历年参考题库含答案详解

一、选择题

从给出的选项中选择正确答案（共50题）

1、根据《证券研究报告业务指引》，发布证券研究报告时禁止包含的内容是（）

A.对具体上市公司财务数据的详细分析

B.对宏观经济政策的解读

C.预测未来三个月内某股票的市场价格走势

D.引用第三方机构的研究结论

【参考答案】C

【解析】根据《指引》第8条，禁止预测具体证券品种的短期价格走势。选项C违反规定，其他选项均属于合规内容。

2、某公司2023年营业收入同比增长15%，净利润下降8%，其经营效率可能存在的风险是（）

A.存货周转率下降

B.应收账款回收期缩短

C.资产负债率上升

D.销售费用率降低

【参考答案】A

【解析】营业收入增长但净利润下降，可能因成本上升或资产效率降低。存货周转率下降（资产变现能力弱）会吞噬利润，其他选项与题干矛盾。

3、在估值模型中，若成长性因子权重占比提升，通常对应哪种估值方法？（）

A.相对估值法

B.绝对估值法

C.修正市盈率法

D.实物期权模型

【参考答案】B

【解析】绝对估值法（DCF）直接依赖未来现金流预测，成长性因子权重高会显著影响结果。相对估值法（P/E等）依赖可比公司数据，与成长性权重关联性较低。

4、某行业2024年需求弹性为-1.2，若价格上涨10%，其市场规模将（）

A.减少8%

B.增加12%

C.减少12%

D.不变

【参考答案】C

【解析】需求弹性=ΔQ/Q/ΔP/P，代入计算：-1.2×10%=ΔQ/Q→ΔQ/Q=-12%，市场规模减少12%。

5、下列哪项属于信用风险的主要来源？（）

A.货币政策收紧

B.债券发行人经营恶化

C.市场利率波动

D.通货膨胀率上升

【参考答案】B

【解析】信用风险直接源于债务人偿债能力变化，选项B直接导致违约概率上升。其他选项属于市场风险或宏观经济风险。

6、在行业分析中下列哪项属于成熟期行业特征？（）

A.市场增长率＞15%

B.竞争格局高度分散

C.技术迭代速度加快

D.细分领域集中度提升

【参考答案】B

【解析】成熟期行业市场趋于饱和，竞争激烈且集中度较高（反常识干扰项），但选项B描述的“高度分散”更符合期特征，需注意区分。

7、某公司ROE为18%，若净利润增长10%，其可持续增长率的计算需额外考虑（）

A.资产负债率

B.股利支付率

C.股本扩张

D.研发投入占比

【参考答案】B

【解析】可持续增长率=ROE×(1-股利支付率)，净利润增长需结合留存收益再投资能力，股利支付率直接影响留存收益。

8、在IPO财务核查中，注册会计师对关联方交易的关注重点不包括（）

A.交易价格公允性

B.交易背景真实性

C.交易金额占比合理性

D.交易对手方资质

【参考答案】D

【解析】关联方交易核查核心是允性和必要性，对手方资质属于常规尽调内容，非重点。

9、下列哪项属于可转债的提前赎回条款？（）

A.到期强制赎回

B.累计转股数达转股下限

C.存在欺诈发行时强制赎回

D.第三方指定赎回权

【参考答案】A

【解析】到期赎回是可转债的必备条款，其他选项为常见附加条款（如B为回售条款触发条件）。

10、在压力测试中，若测试情境为“行业平均营收下降30%”，该属于哪种风险类型？（）

A.系统性风险

B.流动性风险

C.经营风险

D.市场风险

【参考答案】C

【解析】经营风险指企业因外部环境变化导致盈利能力下降，营收下降30%属于经营层面冲击，市场风险通常指利率、汇率等宏观因素。

11、某公司2023年净利润同比增长20%，但净资产收益率（ROE）下降5%，可能最直接是（）

A.资产负债率上升

B.费用率大幅增加

C.研发投入占比提高

D.存货周转延长

【参考答案】A

【解析】ROE=净利润/净资产，若净利润增长但ROE下降，说明净资产增速更快。资产负债率上升会通过杠杆效应放大净资产增速，导致ROE下降。其他选项中，B项费用增加会直接压低净利润增速，C项研发投入属于费用范畴，D项存货周转影响周转率而非ROE。因此正确答案为A。

12、在行业研究报告中，下列哪项定量分析的核心方法（）

A.专家访谈与产业链调研

B.企业实地走访与竞品对比

C.现金流折现（DCF）估值模型

D.市场份额与用户画像分析

【参考答案】C

【解析】定量分析需依赖数学和数据，DCF模型通过预测未来现金流计算企业现值，是核心定量