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2025年特许金融分析师事件驱动策略基础：困境证券投资专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师事件驱动策略基础：困境证券投资

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师事件驱动策略基础：困境证券投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在困境证券投资中，“绝对优先权规则”（AbsolutePriorityRule）主要适用于哪

种破产程序？

A、第七章清算

B、第十一章重组

C、第七章重组

D、第十一章清算

【答案】B

【解析】正确答案是B。绝对优先权规则是第十一章重组程序中的核心原则，规定

高级别债权人必须在低级别债权人获得任何分配之前得到全额偿付。A选项第七章清

算遵循的是清算优先顺序而非重组规则；C选项第七章重组不存在；D选项第十一章清

算概念错误。知识点：破产法基本程序。易错点：混淆第七章清算与第十一章重组的适

用规则。

2、困境证券投资者最常使用的估值方法是？

A、现金流折现法

B、可比公司分析法

C、清算价值分析法

D、资产重置成本法

【答案】C

【解析】正确答案是C。困境证券投资的核心是评估最坏情况下的回收价值，因此

清算价值分析法是最常用的方法。A选项DCF法对持续经营假设较强，不适用于困境

企业；B选项可比公司法缺乏可比性；D选项重置成本法更适用于实物资产密集型企

业。知识点：困境证券估值方法。易错点：误用传统估值方法评估困境资产。

3、在困境证券投资中，“DIP融资”指的是？

A、债务人持有资产融资

B、债权人持有资产融资

C、政府救助融资

D、股权质押融资

【答案】A

【解析】正确答案是A。DIP（DebtorinPossession）融资是第十一章重组中允许债

务人继续经营的特殊融资方式，具有超级优先权。B选项概念错误；C选项政府救助属

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于特殊情形；D选项股权质押融资与DIP无关。知识点：破产重组融资工具。易错点：

混淆DIP融资与其他融资方式的优先级。

4、困境证券投资中，“Cramdown”机制指的是？

A、债权人强制接受重组方案

B、债务人强制清算资产

C、法院强制批准重组方案

D、政府强制接管企业

【答案】C

【解析】正确答案是C。Cramdown是法院在未获得所有类别债权人同意的情况下

强制批准重组方案的机制。A选项描述不准确；B选项属于清算程序；D选项政府接管

属于特殊情况。知识点：破产重组法律机制。易错点：误解Cramdown的适用条件和主

体。

5、在困境证券投资中，“BallotStuffing”策略指的是？

A、集中收购投票权

B、分散投资降低风险

C、做空高估证券

D、做多低估证券

【答案】A

【解析】正确答案是A。BallotStuffing是投资者通过集中收购某类别债权以获得重

组方案投票权控制的行为。B选项属于风险分散策略；C、D选项属于交易策略而非投

票权策略。知识点：困境证券投资策略。易错点：混淆投票权策略与交易策略。

6、困境证券投资中，“NewMoney”指的是？

A、新发行的股权

B、新注入的资本

C、新发行的债券

D、新收购的资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。NewMoney特指在重组过程中新注入的资本，通常享有优

先权。A、C选项属于融资工具而非资本概念；D选项资产收购与NewMoney无关。知

识点：重组融资术语。易错点：混淆NewMoney与一般融资工具。

7、在困境证券投资中，“StalkingHorse”指的是？

A、初始竞标者

B、最终收购方

C、债权人代表

D、法院指定管理人

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