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2025年特许金融分析师风险对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师风险对冲基金策略与风险管理专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师风险对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在风险对冲基金中，哪种策略主要通过买入被低估的证券同时卖出被高估的证

券来获利？

A、全球宏观策略

B、市场中性策略

C、事件驱动策略

D、相对价值策略

【答案】D

【解析】正确答案是D。相对价值策略的核心是通过发现并利用相关证券之间的定

价差异来获利，即买入低估证券、卖出高估证券。A选项全球宏观策略主要基于宏观经

济趋势进行投资；B选项市场中性策略旨在消除市场系统性风险；C选项事件驱动策略

则专注于企业重组、并购等特定事件。知识点：对冲基金策略分类。易错点：考生可能

混淆相对价值策略与市场中性策略，后者虽然也涉及多空操作，但更强调风险中性。

2、下列哪项是风险对冲基金风险管理中的核心指标？

A、夏普比率

B、贝塔系数

C、最大回撤

D、波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。最大回撤直接衡量基金在特定时期内可能面临的最大亏损，

是风险管理的核心指标。A选项夏普比率衡量风险调整后收益；B选项贝塔系数反映系

统性风险；D选项波动率仅反映价格波动幅度。知识点：风险管理指标。易错点：考生

可能误选夏普比率，但它更侧重于绩效评估而非纯粹的风险控制。

3、在事件驱动策略中，并购套利的主要风险来源是？

A、市场流动性风险

B、交易失败风险

C、利率波动风险

D、汇率波动风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。并购套利的核心风险在于交易可能因监管、融资等问题失

败，导致预期收益无法实现。A、C、D选项虽然也是潜在风险，但并非主要风险来源。

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知识点：事件驱动策略风险。易错点：考生可能忽略交易失败这一核心风险，而关注其

他次要风险。

4、全球宏观策略基金经理通常不会依赖以下哪种工具？

A、股指期货

B、利率互换

C、公司债券

D、外汇远期

【答案】C

【解析】正确答案是C。全球宏观策略主要关注宏观经济趋势，常用衍生品如股指

期货、利率互换和外汇远期进行布局，而公司债券更多属于信用策略范畴。知识点：全

球宏观策略工具。易错点：考生可能误认为公司债券是宏观策略的常用工具。

5、风险对冲基金中的“高水位线”条款主要用于？

A、限制投资者赎回

B、防止基金经理重复收取绩效费

C、控制基金规模

D、降低投资风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。高水位线条款确保基金经理只有在基金净值超过历史最高

点时才能收取绩效费，避免重复收费。A、C、D选项与该条款无关。知识点：对冲基

金费用结构。易错点：考生可能混淆高水位线与赎回限制等条款。

6、在市场中性策略中，基金经理通常会通过哪种方式消除系统性风险？

A、增加杠杆

B、多空配对

C、集中投资

D、频繁交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。多空配对是市场中性策略的核心，通过同时做多和做空相

关证券来抵消市场系统性风险。A、C、D选项均无法有效消除系统性风险。知识点：市

场中性策略原理。易错点：考生可能误认为杠杆或频繁交易能消除风险。

7、风险对冲基金的风险价值（VaR）模型的主要局限性是？

A、无法衡量极端风险

B、计算复杂

C、依赖历史数据

D、忽略流动性风险

【答案】A

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【解析】正确答案是A。VaR模型在正常市场条件下有效，但无法准确捕捉极端市

场事件（如黑天鹅事件）的风险。B、C、D选项虽然也是局限性，但A选项最为关