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2025年特许金融分析师ESG因子投资与因子模型构建专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师ESG因子投资与因子模型构建专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师ESG因子投资与因子模型构建专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在ESG因子投资中，“E”（环境）因子主要关注企业的哪些方面？

A、公司治理结构和董事会独立性

B、碳排放、水资源管理和废弃物处理

C、员工福利和供应链劳工标准

D、产品安全质量和客户隐私保护

【答案】B

【解析】正确答案是B。环境（E）因子主要评估企业在环境保护方面的表现，包括

碳排放、能源效率、水资源管理、废弃物处理等。A选项属于治理（G）因子，C选项

属于社会（S）因子，D选项也属于社会（S）因子范畴。知识点：ESG三大支柱的具体

内容。易错点：容易将环境因子与社会因子中的产品安全等具体事项混淆。

2、构建ESG因子模型时，最常用的数据来源是？

A、企业主动披露的ESG报告

B、社交媒体上的公众舆论

C、政府环保部门的处罚记录

D、第三方ESG评级机构数据

【答案】D

【解析】正确答案是D。第三方ESG评级机构（如MSCI、Sustainalytics）提供标

准化、可比性强的ESG数据，是构建因子模型的主要数据源。A选项虽然重要但缺乏

可比性，B选项主观性太强，C选项只是单一维度数据。知识点：ESG数据来源的特

点。易错点：误以为企业自报数据更可靠，实际上存在”漂绿”风险。

3、ESG因子与传统财务因子的主要区别在于？

A、ESG因子无法量化

B、ESG因子主要反映长期风险

C、ESG因子与股票收益无关

D、ESG因子只适用于发达市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG因子主要识别和衡量企业的长期非财务风险，如气候

变化风险、声誉风险等，这些风险往往在长期影响企业价值。A选项错误，现代ESG

因子已实现量化；C选项错误，研究表明ESG因子与收益存在相关性；D选项错误，

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ESG投资在全球范围适用。知识点：ESG因子的特性。易错点：低估ESG因子的可量

化性。

4、在ESG整合投资中，“双重重要性”原则指的是？

A、同时考虑财务重要性和影响力重要性

B、同时关注环境和社会两个维度

C、同时使用内部和外部ESG数据

D、同时进行定性和定量分析

【答案】A

【解析】正确答案是A。双重重要性原则要求评估ESG议题对企业财务的影响（财

务重要性）以及企业运营对社会环境的影响（影响力重要性）。B选项片面，C和D是

方法论而非原则。知识点：ESG评估的核心原则。易错点：混淆”双重重要性”与”多维

度分析”。

5、ESG因子模型中，“治理”（G）因子最可能包含的子因子是？

A、产品召回频率

B、董事会性别多样性

C、可再生能源使用比例

D、社区捐赠金额

【答案】B

【解析】正确答案是B。治理因子关注公司治理结构，董事会多样性是重要指标。A

和D属于社会因子，C属于环境因子。知识点：ESG子因子的归属。易错点：将多样

性指标误归为社会因子。

6、ESG投资策略中，“负面筛选”的主要特点是？

A、只投资ESG评分最高的公司

B、排除特定行业或行为公司

C、主动参与公司治理改善

D、投资于解决ESG问题的公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。负面筛选是排除不符合特定标准的公司或行业，如烟草、武

器等。A是最佳投资策略，C是股东参与策略，D是主题投资策略。知识点：ESG投

资策略分类。易错点：混淆负面筛选与最佳投资策略。

7、ESG数据面临的最大挑战是？

A、数据量不足

B、标准化程度低

C、更新频率过高

D、获取成本过高