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2025年特许金融分析师基于时间序列分析的均值回归交易策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基于时间序列分析的均值回归交易

策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基于时间序列分析的均值回归交易策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在均值回归交易策略中，当资产价格显著偏离其历史均值时，交易者通常会采

取什么操作？

A、追涨杀跌

B、买入低估资产，卖出高估资产

C、持有头寸不变

D、增加市场风险敞口

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值回归策略的核心逻辑是资产价格会回归其长期均值，因

此当价格低于均值时买入，高于均值时卖出。A选项是趋势跟踪策略，与均值回归相

反；C选项违背了均值回归的交易原则；D选项会增加风险而非利用价格偏离机会。知

识点：均值回归基本原理。易错点：容易与趋势跟踪策略混淆。

2、以下哪种时间序列模型最适合用于检验均值回归特性？

A、随机游走模型

B、AR(1)模型

C、GARCH模型

D、向量自回归模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。AR(1)模型可以直接通过自回归系数判断均值回归特性（系

数绝对值小于1）。A模型假设价格不可预测，与均值回归矛盾；C模型主要用于波动

率建模；D模型适用于多变量时间序列分析。知识点：时间序列模型选择。易错点：容

易忽略AR(1)模型在均值回归检验中的直接适用性。

3、在均值回归策略中，交易信号的触发通常基于什么指标？

A、成交量变化

B、价格与均值的偏离度

C、宏观经济数据

D、市场情绪指数

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值回归策略的核心是捕捉价格偏离均值的程度，偏离度

越大，回归概率越高。A、C、D选项虽然可能影响价格，但不是该策略的直接触发指

标。知识点：交易信号生成机制。易错点：容易混淆策略触发条件与市场影响因素。

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4、以下哪种情况会削弱均值回归策略的有效性？

A、市场波动性增加

B、资产价格呈现强趋势性

C、交易成本降低

D、数据频率提高

【答案】B

【解析】正确答案是B。强趋势性意味着价格持续偏离均值，与均值回归假设矛盾。

A选项可能增加机会但不会削弱策略；C、D选项实际上有利于策略实施。知识点：策

略适用条件。易错点：容易忽视趋势性对均值回归的根本性破坏。

5、在配对交易中，均值回归策略主要利用什么关系？

A、同行业股票相关性

B、两只股票价差的均值回归

C、市场指数与个股关系

D、跨市场套利机会

【答案】B

【解析】正确答案是B。配对交易的核心是构建价差组合，利用价差的均值回归特

性获利。A选项只是选股标准；C、D选项属于其他策略范畴。知识点：配对交易原理。

易错点：容易将相关性误认为策略核心。

6、均值回归策略的风险主要来源于什么？

A、市场流动性不足

B、价格持续偏离均值

C、交易系统故障

D、监管政策变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。该策略的最大风险是价格不回归甚至继续偏离，导致亏损。

A、C、D是所有策略共有的风险。知识点：策略特有风险。易错点：容易混淆普遍风险

与策略特有风险。

7、以下哪种资产类别最适合应用均值回归策略？

A、高科技成长股

B、大宗商品

C、货币对

D、公用事业股票

【答案】D

【解析】正确答案是D。公用事业股票价格相对稳定，更易呈现均值回归特性。A类

股票趋势性强；B、C类资产受宏观因素影响大，波动剧烈。知识点：资产特性与策略

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匹配。易错点：容易忽视不同资产类别的统计特性差异。

8、在均值回归策略中，止损设置通常基于什么原则？