2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分析专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分

析专题试卷及解析

2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、可赎回债券的发行人行使赎回权的主要动机是什么？

A、市场利率大幅上升

B、发行人信用状况恶化

C、市场利率大幅下降

D、债券价格低于面值

【答案】C

【解析】正确答案是C。当市场利率大幅下降时，发行人可以以更低的利率发行新

债券来赎回原有高利率债券，从而降低融资成本。选项A错误，利率上升时赎回对发

行人不利。选项B错误，信用恶化时发行人更难融资，不会主动赎回。选项D错误，债

券价格低于面值时发行人不会赎回。知识点：可赎回债券的赎回动机与利率关系。易错

点：混淆发行人与投资者的立场。

2、可赎回债券的价格与普通债券价格的关系是？

A、总是高于普通债券

B、总是低于普通债券

C、在利率上升时高于普通债券

D、在利率下降时低于普通债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。可赎回债券含有对发行人有利的期权，因此价格会低于普

通债券，尤其在利率下降时赎回可能性增大，价格差距更明显。选项A、B错误，价格

关系不是绝对的。选项C错误，利率上升时赎回可能性降低，价格接近普通债券。知

识点：可赎回债券的价格特性。易错点：忽略利率变化对价格差异的影响。

3、可赎回债券的有效久期与普通债券相比通常如何？

A、更长

B、更短

C、相同

D、无法比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。可赎回债券的久期受赎回权影响，当利率下降时价格上升

受限，导致久期缩短。选项A错误，赎回权会缩短久期。选项C错误，期权特性使久

2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分析专题试卷及解析2

期不同。选项D错误，可以比较。知识点：可赎回债券的久期特性。易错点：忽略期权

对久期的影响。

4、衡量可赎回债券对利率敏感性的最佳指标是？

A、麦考利久期

B、修正久期

C、有效久期

D、凸性

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效久期考虑了现金流随利率变化的影响，适合含期权债

券。选项A、B未考虑期权特性。选项D衡量二阶敏感性，不是最佳指标。知识点：可

赎回债券的利率敏感性指标。易错点：混淆不同久期的适用场景。

5、可赎回债券的收益率曲线通常呈现什么特征？

A、向上倾斜

B、向下倾斜

C、驼峰型

D、平坦型

【答案】C

【解析】正确答案是C。可赎回债券的收益率曲线因赎回权影响呈现驼峰型，中期

收益率较高。选项A、B、D不符合可赎回债券特性。知识点：可赎回债券的收益率曲

线形态。易错点：忽略期权对收益率曲线的影响。

6、投资者分析可赎回债券时最需要关注的风险是？

A、信用风险

B、流动性风险

C、再投资风险

D、通胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。可赎回债券的主要风险是提前赎回导致的再投资风险。选

项A、B、D虽然存在但不是最核心风险。知识点：可赎回债券的主要风险类型。易错

点：混淆不同风险的重要性。

7、可赎回债券的期权调整利差(OAS)主要用于衡量什么？

A、信用风险溢价

B、流动性风险溢价

C、期权价值

D、剔除期权影响后的风险溢价

【答案】D

2025年金融风险管理师可赎回债券的定价原理与收益率分析专题试卷及解析3

【解析】正确答案是D。OAS是剔除期权影响后的风险溢价，更准确反映债券价值。

选项A、B、C不全面。知识点：期权调整利差的含义。易错点：混淆OAS与其他利

差概念。

8、可赎回债券的发行价格通常如何设定？

A、平价发行

B、溢价发行

C、折价发行