【华创-2025研报】晶晨股份（688099）：2025年三季报点评：前三季度收入创新高，6nm产品快速放量.pdfVIP

公司研究

证券研究报告集成电路2025年11月07日

晶晨股份（688099）2025年三季报点评强推（维持）

目标价：132.7元

前三季度收入创新高，6nm产品快速放量当前价：84.91元

事项：华创证券研究所

❖公司发布2025年三季报：公司2025年三季度实现营收17.41亿元（YoY+7.20%，证券分析师：岳阳

QoQ-3.33%），实现归母净利润2.01亿元（YoY-13.14%，QoQ-34.76%），实现

扣非后归母净利润1.73亿元（YoY-19.31%，QoQ-39.96%）。邮箱：yueyang@

评论：执业编号：S0360521120002

证券分析师：吴鑫

❖前三季度收入创新高，25Q3受存储涨价影响提货延迟。2025年前三季度，在

端侧智能技术渗透率持续提升与公司新产品上市后销量持续扩大的双重作用邮箱：wuxin@

下，公司产品销售规模不断提升。2025年前三季度，公司实现销售收入50.71执业编号：S0360523060001

亿元（YoY+9.29%），前三季度营收创下历史同期新高。三季度受到存储芯片联系人：卢依雯

市场价格持续上涨以及缺货的影响，部分客户面向国内运营商市场的产品延迟

提货，局部影响公司营收增速，因此25Q3公司实现营收17.41亿元邮箱：luyiwen@

（YoY+7.20%，QoQ-3.33%）。但该部分订单确定性较高，将延迟到后续季度

逐步释放。公司基本数据

❖积极把握端侧升级趋势，6nm芯片持续放量。当前公司各产品线已有超过20总股本(万股)42,110.13

款商用芯片携带公司自研的端侧智能算力单元，2025年前三季度，携带公司已上市流通股(万股)42,110.13

自研的端侧智能算力单元的芯片出货量已超1400万颗（去年同期约580万总市值(亿元)357.56

流通市值(亿元)357.56

颗），同比增长超150%。在一些确定性大市场和增量市场上，公司还在持续挖

资产负债率(%)13.71

掘端侧智能技术的应用潜力，持续扩大相关芯片的销售规模。公司6nm芯片每股净资产(元)