【浙商-2025研报】奥瑞金（002701）：点评报告：周期底部夯实，期待年底调价.pdfVIP

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奥瑞金(002701)报告日期：2025年11月06日

周期底部夯实，期待年底调价

——奥瑞金点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑公司公布25Q3业绩：

25Q3公司实现营收66.2亿元，同比+81%，实现归母净利润1.7亿元，同比-分析师：史凡可

18.6%，实现扣非归母净利润1.7亿元，同比-23%，并表中粮，收入延续高增，执业证书号：S1230520080008

两片罐盈利底部拖累表现。shifanke@

分析师：曾伟

执业证书号：S1230524090011

❑行业需求稳健，原材料价格提升拖累盈利能力

zengwei@

需求：25Q3我国啤酒产量103.6亿升，同比+2.84%，增速较Q2的1.83%提升

1pct，并表需求端略有好转支持公司Q3收入增长较Q2有所提速，考虑Q4节日

较多，需求端有望延续稳健。基本数据

收盘价￥5.97

成本：25Q3马口铁平均价格3549元/吨，同比-1.87%，环比+83元/吨，此外Q3总市值(百万元)15,281.77

铝价亦有上涨，综合两片罐与三片罐盈利均受影响，展望Q4盈利能力或仍有压总股本(百万股)2,559.76

力。

股票走势图

奥瑞金深证成指

❑对中粮包装收购落地，期待两片罐格局改善后盈利能力逐步修复25%

当前金属包装行业核心在于奥瑞金完成对中粮收购后行业格局大幅改善：中粮包17%

9%

装是我国两片罐行业产能体量第三的企业，23年市场份额17%（TOP4企业分别1%

为奥瑞金22%，宝钢包装18%，中粮包装17%，昇兴股份16%），23年中粮包装-7%

实现营收102.7亿元，同比+0.1%，实现归母净利润4.75亿元，同比-2.42%，销-15%121234567801

110000000011

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售毛利率15.64%，销售净利率4.73%，业绩整体稳定。整