【信达-2025研报】公司首次覆盖报告：全球化供应链布局，家居跨境领先品牌.pdfVIP

全球化供应链布局，家居跨境领先品牌

[Table_CoverStock]

—致欧科技(301376)公司首次覆盖报告

[Table_ReportDate]

2025年11月06日

[Table_CoverAuthor]

姜文镪骆峥

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jiangwenqiang@luozheng1@

[Table_Title]

证券研究报告全球化供应链布局，家居跨境领先品牌

公司研究[Table_ReportDate]2025年11月06日

[Table_ReportType]报告内容摘要:

公司首次覆盖报告

[Table_Summary]

致欧科技是全球家居品类领先品牌，深耕跨境电商赛道。公司为全球知名互

[Table_StockAndRank]

致欧科技(301376)联网家居品牌商，旗下拥有家居品牌SONGMICS、风格家具品牌VASAGLE

及宠物家居品牌Feandrea三大产品品牌，2024年公司完成SONGMICS

投资评级买入

HOME主品牌对三大子品牌的全面整合，通过亚马逊、OTTO、独立站等海

上次评级外电商平台进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2000万全

球家庭用户。2025H1尽管面临中美关税政策变化，公司立足品牌力优势、

加快供应链全球化布局，实现收入/利润同比分别+8.7%/+11.0%，韧性突出。

致欧科技沪深300

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家居作为中大件，面临产品销售周转慢、运输周期长、运输成本高等难题，

30%公司通过全链条布局，前端精准洞察消费需求，高效品牌营销、多元平台布

20%

10%局，一站式关联消费打开成长空间；中后端数字化全链赋能，持续加码采购

0%仓储全球化布局，成本优势显著；整体营运周转效率可媲美行业标杆安克

-10%

-20%创新，难能可贵。

-30%

24/1125/0325/0725/11

行业：国货出海方兴未艾，中国企业品牌化战略有望更好把握出海机遇。

资料来源：聚源，信达证券研发中心2014-2023年全球电商销售额从1.1万亿美元增长至5.8万亿美元（CAGR

达17.7%），电商渗透率从5.5%增长至19.4%；2024-2027年预计市场规

模将从6.3万亿美元增长至8.0万亿美元（CAGR为7.9%），渗透率从20.1%

[Table_BaseData]提升至22.6%。我们认为，亚马逊在未来基于仓储物流体系、用户口碑沉淀

公司主要数据

收盘价（元）18.65等核心竞争力，有望作为适配性最广的出海主阵地持续增长，在成本费用、

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