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2025年特许金融分析师三级主权资产管理的战略与政治利益冲突专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师三级主权资产管理的战略与政治利

益冲突专题试卷及解析

2025年特许金融分析师三级主权资产管理的战略与政治利益冲突专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、主权财富基金（SWF）在进行资产配置时，面临的最主要的政治利益冲突通常

来源于？

A、国内财政政策与国际投资目标的冲突

B、短期市场波动与长期投资目标的冲突

C、基金经理个人利益与基金利益的冲突

D、不同资产类别之间的风险收益冲突

【答案】A

【解析】正确答案是A。主权财富基金作为国家层面的投资机构，其资金来源（如

财政盈余、自然资源收入）与国内政治经济目标紧密相关，因此国内财政政策（如刺激

经济、社会福利支出）与国际投资目标（如追求高收益、分散化）之间的冲突是最核心

的政治利益冲突。B选项是所有长期投资者面临的普遍问题，非主权基金特有；C选项

是公司治理问题；D选项是投资组合管理问题。知识点：主权基金的政治属性。易错点：

容易将一般投资问题与主权基金特有的政治问题混淆。

2、圣地亚哥原则（SantiagoPrinciples）的主要目的是？

A、为主权财富基金设定统一的收益率目标

B、促进主权财富基金的良好治理、问责制和透明度

C、限制主权财富基金在特定行业的投资比例

D、协调各国对主权财富基金的税收政策

【答案】B

【解析】正确答案是B。圣地亚哥原则是国际工作组（IWG）制定的自愿性准则，旨

在通过提高主权财富基金的治理、问责制和透明度，来维护国际金融体系的稳定和自由

投资流动。A、C、D均不属于该原则的核心目标。知识点：国际监管框架。易错点：容

易误认为该原则具有强制性或涉及具体投资限制。

3、当主权财富基金投资于具有战略意义的海外基础设施时，最可能引发东道国的

哪种担忧？

A、基金的投资回报率过低

B、投资行为缺乏透明度

C、可能威胁国家安全或经济主权

D、对当地环境造成负面影响

【答案】C

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【解析】正确答案是C。主权财富基金背后有国家背景，当其投资港口、电网、通

信等关键基础设施时，东道国最核心的担忧是这些资产可能被用于政治目的，从而威胁

其国家安全或经济主权。A是投资风险问题，B是治理问题，D是ESG问题，均不如

C直接和根本。知识点：地缘政治风险。易错点：未能从东道国视角理解战略资产投资

的敏感性。

4、主权资产管理中，“双重目标”（DualMandate）通常指？

A、同时追求财务回报和社会责任

B、同时服务于国内储蓄和国际投资

C、同时实现商业利益和国家战略目标

D、同时管理固定收益和权益类资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。主权资产管理的”双重目标”特指其既要像普通机构投资者

一样追求商业性的财务回报，又要服务于国家层面的战略目标，如保障资源安全、提升

国际影响力等。A是ESG投资，B和D是投资操作，均不准确。知识点：主权基金的

投资目标。易错点：容易将”战略目标”与一般性的社会责任或资产配置混淆。

5、以下哪项措施最有助于缓解主权财富基金投资中的政治利益冲突？

A、采用完全被动化的指数投资策略

B、建立独立的投资决策委员会

C、将所有资产投资于本国市场

D、公开披露所有投资组合细节

【答案】B

【解析】正确答案是B。建立独立的投资决策委员会，通过专业化和制度化的决策

流程，可以有效隔离短期政治压力，确保投资决策基于专业判断而非政治干预，是缓解

政治利益冲突的核心机制。A策略过于僵化，C违背了分散化原则，D的完全披露可能

损害商业利益且非根本解决之道。知识点：治理结构。易错点：认为透明度是解决所有

问题的万能钥匙，而忽视了治理独立性。

6、主权资产管理者在评估政治风险时，最应关注？

A、目标国的GDP增长率

B、目标国的法律制度稳定性

C、目标国的股市波动率

D、目标国的通胀水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。政治风险的核心在于政府行为和政策的不确定性，而