【华西-2025研报】低轨卫星拐点已至，国内组网加速.pdfVIP

证券研究报告|行业点评报告

[Table_Date]

2025年11月06日

[Table_Title]

低轨卫星拐点已至，国内组网加速

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电子行业

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

►保频占轨，时不我待

低轨卫星轨道和频谱资源遵循“先登先占”的国际规

[Table_Pic]

则，使得近地轨道成为中美竞争的战略焦点。近地轨道行业走势图

仅能容纳约6万颗卫星。根据国际电信联盟的规则，卫54%

星频率和轨道资源的分配有严格的发射时间与数量要40%

求，否则将丧失资源使用权，立项7年内必须发射第一27%

颗卫星，第12年要完成50%，第14年必须完成100%。13%

0%

从申请进度来看，目前SpaceX申请了4.2万颗轨道资

-14%

源，亚马逊Kuiper计划部署3236颗卫星；国内中国星2024/112025/022025/052025/082025/11

网GW星座申报约1.3万颗卫星，上海垣信千帆星座规划电子沪深300

部署约1.5万颗卫星。粗略统计全球申报的低轨卫星总

分析师：单慧伟

量已超过10万颗，远超总容量。从发射进度来看，[Table_Author]

邮箱：shanhw@

SpaceX累计发射已突破10000颗，目前在轨道运营8600SACNO：S1120524120004

多颗。国内实际部署截至目前在轨低轨卫星仅约300余联系电话：

颗，和美国差距很大，加速组网势在必行。分析师：贾国瑞

邮箱：jiagr@

SACNO：S1120525020002

►运力逐步提升，可回收技术等措施推进降本落地联系电话：

火箭运力是关键指标，目前通过现在火箭扩产、商业火

箭填补、以及新增发射工位来增加运力。目前SpaceX火

箭以猎鹰9号为主，近地轨道运力22.8吨；我国目前发

射以长六改、长八甲和长征十二号等运载火箭为主，其

中以长征八号为例，运力仅7吨，双方运力差距较大。

商业火箭发展迅猛，可回收火箭进展顺利。目前国内已

经成功完成火箭发射入轨的民营商业火箭星际荣耀、星

河动力、中科宇航、天兵科技、蓝箭航天、东方空间

等