【上海-2025研报】时代电气（688187）：三季报点评：业绩稳步增长，新兴装备业务未来可期.pdfVIP

[Table_Stock]时代电气（688187）

证业绩稳步增长，新兴装备业务未来可期

券

研——时代电气（688187）三季报点评

究[Table_Summary]

[Table_Rating]◼投资摘要

报买入（维持）事件概述

告10月31日，时代电气发布2025年三季报。公司2025Q1-3实现营业收

[Table_Industry]

行业:机械设备

入188.30亿元，yoy+14.86%；2025Q1-3实现归母净利润27.20亿元，

日期:2025年11月07日shzqdatemark

yoy+10.85%。

分析与判断

[Table_Author]

分析师:陈凯

国际影响力持续提升，CR450工程进展顺利。根据华夏时报消息，

Tel:0212025Q1-3全国铁路完成固定资产投资5937亿元、同比增长5.8%，累

E-mail:chenkai@计投产新线968公里。公司作为中国电气化铁路装备事业的开拓者和领

SAC编号:S0870525070001先者，在2025年参与了多项轨道交通全自动运行领域国际标准的制

定，相关标准的成功发布，标志着中国在国际轨道交通标准制定中的

[Table_BaseInfo]话语权进一步提升，填补城市轨道交通信号系统国际标准空白。

基本数据

最新收盘价（元）53.00CR450科技创新工程进展顺利，截至2025年11月3日，CR450动车组

12mthA股价格区间（元）41.16-57.98样车在渝黔高铁、沪渝蓉高铁等多条线路成功开展了型式试验和运用

总股本（百万股）1,357.95考核，各项指标表现良好，试验期间创造了单列时速453公里、相对交

无限售A股/总股本63.99%会时速896公里的新纪录。

流通市值（亿元）719.71

半导体业务快速增长，新能源电驱产品广泛覆盖终端车企。2025Q1-3

公司工业半导体业务发展态势良好，实现营收39.23亿元，

[Table_QuotePic]

最近一年股票与沪深300比较

公yoy+23.19%，其中IGBT合计收入34.68亿元，yoy+29.73%。公司高

司15%时代电气沪深300压IGBT系列产品主要应用在轨道交通与电网领域：在自产轨道交通装

点10%备端，公司逐步在永济、铁科等供应商实现突破；电网领域是高压

评5%IGB