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第四章资本成本
考情概况
本章是考试的重点章节，内容关联性较强。本章内容可与资本结构决策中的公司价值比较法、
投资项目折现率估计、企业价值评估的现金流量折现模型、经济增加值计算等内容结合出题，也可
单独出题。考试形式以题为主，客观题也有涉及。近年考核内容与分值统计表如下：
年度考核内容分值
2012债券收益率风险调整模型，资本资产定价模型、资本成本的区分5
2013风险调整法估计成本1
2014风险调整法估计成本8
2015可比公司法估计成本、加权平均资本成本（加简化经济增加值）10
2016资本成本的区分、资本成本概念3.5
2017资本成本、普通股资本成本、加权平均资本成本（计算题）8
高频考点直击
考点考察角度
资本成本的估（1）资本成本的区分；（2）税前资本成本的估计方法；（3）
计税后资本成本
普通股资本成本的
（1）普通股资本成本的估计；（2）留存收益资本成本的估计
估计
混合筹资资本成本
优先股资本成本估计
估计
加权平均资本成本
（1）加权平均资本成本的权重确定；（2）加权平均资本成本的计算
的计算
【知识点】资本成本的概念和用途
（一）资本成本的含义与用途（★）
要素相关说明
资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失
含义
去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益
其他名
投资项目的取舍率、最低可接受的率、投资人要求的必要率
称
主要用
投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估、业绩评价
途
（二）公司资本成本和项目资本成本的比较（★★）
要素公司资本成本项目资本成本
项目资本成本与公司的投资
公司资本成本与公司的筹资活动有关，是公司募集和
活动有关，它是投资所要求
定义使用资本的成本，即组成公司资本结构的各种资本来
的必要率，即项目本身
源的成本的加权平均数
所需投资资本的机会成本
（1）无风险利率：是指无风险投资所要求的率；
影响因
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