【太平洋-2025研报】巨化股份（600160）：制冷剂高景气周期提升公司业绩，含氟新材料产品前瞻布局.pdfVIP

2025年11月06日

公司点评

公/

买入维持

司

巨化股份(600160)

研

究昨收盘:33.41

巨化股份2025年三季报点评：

制冷剂高景气周期提升公司业绩，含氟新材料产品前瞻布局

事件：公司发布2025年三季报，期内实现营业收入203.94亿元，同

◼走势比较

比增长13.89%；实现归母净利润32.48亿元，同比增长160.22%。

90%点评：

68%公司第三季度业绩稳健增长。2025三季度，公司实现营业收入203.94

太46%亿元，同比增长13.89%；实现归母净利润32.48亿元，同比增长160.22%。

平24%其中，第三季度单季营收70.62亿元，同比增长21.22%；归母净利润11.97

洋2%571245

/1312/亿元，同比增长186.55%。第三季度归母净利润环比微降3.6%，主要原因

1////1

113681

(20%)//////

455555

证222222

是公司在行业淡季主动进行大修，叠加含氟聚合物、基础化工等非制冷剂

券巨化股份沪深300

业务景气度下行所致。作为行业龙头，公司拥有27.1万吨的三代制冷剂

股

份◼股票数据权益配额，市占率高达34%，其中R32、R125、R134a等主流品种市占率

有总股本/流通(亿股)27/27均位居第一，充分享受了量价齐升带来的丰厚利润。以R32为代表的主流

限总市值/流通(亿元)901.99/901.99产品价格维持高位，目前市场价已突破6万元/吨，较2024年初的1.5万

公12个月内最高/最低价41.95/20.37元/吨上涨约3倍。

(元)

司含氟新材料产品前瞻布局。公司前瞻性布局新材料领域，为长期发展

证相关研究报告注入新动能。公司拥有8000吨/年的HFOs产能，通过为霍尼韦尔等国际

券否极泰来，公司业绩