【浙商-2025研报】欧派家居（603833）：点评报告：利润率同期基数较高，零售业务相对稳健.pdfVIP

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欧派家居(603833)报告日期：2025年11月06日

利润率同期基数较高，零售业务相对稳健

——欧派家居点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑欧派家居发布2025年三季报

25Q1-Q3收入132.14亿元（同比-4.79%，下同），归母净利润18.32亿元（-分析师：史凡可

9.77%），扣非净利润17.12亿元（-2.90%）。执业证书号：S1230520080008

shifanke@

25Q3单季收入49.73亿元（-6.10%），归母净利润8.14亿元（-21.79%），扣非净

利润7.69亿元（-22.03%），主要系24Q3同期利润率基数较高。分析师：傅嘉成

执业证书号：S1230521090001

fujiacheng@

❑零售渠道韧性较强、零售大家居持续开拓

1）零售：25Q3单季度直营渠道收入1.96亿（+1.54%），经销渠道38.03亿（-

基本数据

4.88%），在当前地产承压国补退坡的环境下表现具备韧性。2025Q3门店总数

收盘价￥51.72

7480家，较年初减少333家，关闭低效门店，推进终端系统性减负改革。

总市值(百万元)31,505.38

2）大宗：25Q3单季度大宗业务收入7.36亿（-13.29%），严控传统商业精装修项

总股本(百万股)609.15

目风险，规模持续收缩。

股票走势图

❑Q3木门收入增速转正、橱柜降幅较小欧派家居上证指数

25Q3单季度厨柜收入14.28亿（-2.94%），衣柜+配套品收入25.48亿（-19%

10%

7.99%），卫浴收入2.87亿（-3.21%），木门收入3.31亿（+1.05%），其他业务1%

（优材等）收入2.69亿（-8.89%）。-8%