平安证券-利率债11月报：如何理解央行重启国债买卖？.pdfVIP

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证券研究报告

【平安证券】利率债11月报：如何理解央行重启国债买卖？

证券分析师

刘璐投资咨询资格编号：S1060519060001

郑子辰投资咨询资格编号：S1060521090001

2025年11月5日

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摘要

海外美联储降息存分歧，国内债市整体震荡。海外，10月美国政府停摆、宏观数据缺失，叠加贸易摩擦再起，美债利率低位震荡。外部，欧洲和

日本政治不确定性提升，美元指数反弹。鲍威尔称美联储内部对12月政策决议存在强烈不同意见，我们预计12月至明年一季度，通胀传导或增强，

美联储可能放缓降息节奏。国内，高频数据显

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