海思科(002653)深度报告：产品矩阵持续丰富，创新产品放量在即-251027-东北证券.pdfVIP

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海思科(002653)化学制药/医药生物发布时间：2025-10-27

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证券研究报告/公司深度报告买入

产品矩阵持续丰富，创新产品放量在即

首次覆盖

海思科深度报告

报告摘要：

[Table_Market]2025/10/27

股票数据

[Table_Summary]

基本面逻辑：①仿制药集采风险基本出清，未来有望进入稳健增长阶段；6个月目标价（元）--

②新药管线有望成为公司业绩快速增长的驱动力；③海外市场开拓稳健收盘价（元）51.70

推进，环泊酚美国获批在即，国际化布局初显成果。公司在新加坡、美12个月股价区间（元）29.54~60.50

国等多地设立海外子公司，助力新药研发，海外有望加速进入收获期。总市值（百万元）57,899.76

总股本（百万股）1,120

1）已上市创新产品均具有独特学术亮点，有望在各自细分市场快速抢占A股（百万股）1,120

市场份额。①环泊酚高筑学术壁垒，高效案例镇静理念深入临床，全球B股/H股（百万股）0/0

范围内加速放量可期。2024年环泊酚营收同比+45.6%，25H1营收同比日均成交量（百万股）7

+54.0%，稳居国内静脉麻醉市场首位；美国NDA已获FDA受理，环泊

[Table_PicQuote]

酚海外放量可期。②思美宁系第三代中枢神经系统钙离子调节剂，填补历史收益率曲线

国内DPNP市场空白，学术起点高。③倍长平两周长效降糖优势明显，

海思科沪深300

利于提升患者依从性。思美宁、倍长平通过医保谈判进入2024年国家医

保药品目录，医保加持下产品市占率呈现快速提升趋势。④思舒静两大80%

适应症于2025年内获批，骨科术后镇痛获批可期，同靶点研发进度全球60%

40%

领先，与环泊酚在围手术期形成明显产品协同效应，提升产品推广效率。20%

2）未上市产品多领域布局，创新管线赋能公司多领域攻城略地。①呼吸0%