【国盛-2025研报】AI驱动缺芯持续演绎，存储及光芯片供不应求.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

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20251109

年月日

电子

AI驱动缺芯持续演绎，存储及光芯片供不应求

内存供需紧张，多家指引涨价延续。从DRAM现货价格来看，产品价格持增持维持）

续上涨。根据华邦电法说会口径，当前存储市场正经历一场结构性且重大

的变革，从供需结构，DDR5、DDR4或DDR3缺货潮，有望延续至2027

行业走势

年。中国台湾存储模组企业创见资讯董事长束崇万表示，DRAM内存、NAND

闪存供应正经历一段不寻常的供应紧张，目前DRAM内存缺货情况为30电子沪深300

年以来最为严重，且数据中心SSD需求造成NAND闪存开始缺货，上游60%

供应商10月罕见未有交货，11月报价大幅上涨了五成。同样，闪迪法说44%

会预计存储供应短缺将至少持续至2026年以后。从各家指引来看，本轮

28%

存储涨价周期强度及持续性均超过往多轮周期情况，存储板块仍需重视。

光芯片需求激增，缺芯情况加剧。Lumentum与Coherent相继发布FY2612%

Q1业绩，两者业绩均充分受益于数据中心所带来的庞大需求，同时也均-4%

表示光芯片市场中的供需失衡正进一步加剧。Lumentum在电话会中指-20%

出，供需失衡趋势已在最近的3-4个月进一步加剧，上季度所指出的20%2024-112025-032025-072025-11

供需缺口在此季度在供给上升的情况下扩大至25-30%；Coherent则表示

其FY26Q1业绩收到了磷化铟激光器产能瓶颈的影响，尚未充分体现FY26作者

整体水平，其Q1尚未完成的订单已积压到了下一季度，目前Coherent已分析师郑震湘

在积极提升旗下6英寸磷化铟晶圆生产，预计内部产能将在2026年翻倍，执业证书编号：S0680524120005

以保证其产能可满足更多的市场需求。邮箱：zhengzhenxiang@

SK海力士发布产品路线图，加速向全线AI存储创造者战略转型。SK海分析师佘凌星

力士展示最新产品阵容，包括定制化HBM（CustomHBM）、AIDRAM（AI-执业证书编号：S0680525010004

D）和AINAND（AI-N），以期取代传统存储解决方案多半以计算为中心的邮箱：shelingxing1@

情况，改为朝向多元化和扩展存储功能的方向发展，从而达成更高效的计

相关研究

算资源使用，并从结构上解决AI推理瓶颈。AIDRAM方面，公司从三大

方向解决不同场景需求；AINAND方面，公司三重维度重构存储性能；储1、《电子：周观点：AI投资持续加码，算力存力机遇

存技术方面，公司与Sandisk合作，共同制定HBF