交通运输行业：快递旺季涨价落地，关注顺周期左侧布局-251027-广发证券.pdfVIP

[Table_Page]投资策略月报|交通运输

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

交通运输行业行业评级买入

前次评级买入

快递旺季涨价落地，关注顺周期左侧布局报告日期2025-10-27

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫快递物流：据iFind数据显示，9月快递业务量同比增速为12.70%，20%

行业增长中枢或向10%靠近。9月后，快递行业单位收入开始上行，14%

8%

相较于7月，各电商快递企业单位收入均实现0.11-0.15元/件的上涨，2%

10/2401/2503/2505/2508/2510/25

反应行业涨价的落地。预计本轮涨价将为快递企业贡献明显的单位利-4%

润增幅，虽短期有回调，但快递企业的投资机会仍值得关注。10月1-10%

交通运输沪深300

日至10月20日，甘其毛都口岸蒙煤通关量共达到166.27万吨，同比

+12.92%，在焦煤价格环比提升的背景下，通关量逐步提升，代表需求

[Table_Author]

逐渐回暖，物流企业的经营业绩有望环比修复，关注嘉友国际。分析师：陈宇

⚫航空：高客座率下价格企稳改善，长期行业供需格局向好不变；近期油SAC执证号：S0260524100002

价持续走低提供利好，重视板块Q4超额收益机会。据航班管家价格数SFCCENo.BLW740

据，10月国内机票(经济舱)均价605元(含燃油附加费)，同比增长7%，021

10月价格企稳回升。在民航局‘遏制无序竞争、引导理性定价’等反shchenyu@

内卷政策指引下，叠加当前行业淡季持续高客座率及国际航线入境需分析师：周延宇

求带动，预计后续票价有望进一步改善。近期油价持续走低至60美元