科博达(603786)单三季度收入同比增长12%，收购智能科技60%25股权打开驾驶域控成长空间-251029-国信证券.pdfVIP

科博达（603786.SH）优于大市

单三季度收入同比增长12%，收购智能科技60%股权打开驾驶域控成长空间

核心观点公司研究·财报点评

得益于新产品、新客户项目量产，科博达营收持续增长。公司2025年前三汽车·汽车零部件

季度实现营收49.97亿元，同比增长16.5%，实现归母净利润6.46亿元，证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐

同比增长14.2%。拆单季度看，公司2025Q3实现营收17.33亿元，同比07550755

tangxx@yangshan@

增长11.8%，环比增长3.6%，归母净利润2.18亿元，同比减少0.1%，S0980519080002S0980523110001

环比减少11.2%。分产品看，2025Q3照明控制系统营收7.8亿元，同比基础数据

增长2%，环比减少13%，电机控制系统营收2.7亿元，同比增长16%，投资评级优于大市(维持)

环比增长5%，车载电器与电子营收2.5亿元，同比增长17%，环比增长合理估值

收盘价79.82元

8%，能源管理系统营收1.4亿元，同比减少43%，环比减少36%。总市值/流通市值32236/32236百万元

52周最高价/最低价109.23/49.20元

公司2025Q3净利率下降1.5pct。2025Q3公司毛利率13.9%，同比-16.7pct，近3个月日均成交额471.35百万元

环比-13.3pct，净利率12.6%，同比-1.5pct，环比-2.1pct。2025Q3公市场走势

司四费率14.6%，同比+2.3pct，环比+4.6pct。

聚焦高价值量产品，单车价值量持续提升，持续打造域控制器平台化企业。

2024年，公司将进一步优化产品结构，向域控制器、efuse、区域控制

器、中央网关等更高价值产品发展或聚焦。考虑参股公司科博达智能科

技智能驾驶域控制器业务，预计最高单车价值量可达1万元以上。

加快全球化布局，在手订单充沛。2025年上半年，科博达新获定点项目预

计生命周期销售额超过70亿元。特别是，获得某国际知名整车厂新世

代架构下超级大脑之一中央域控产品定点；本次定点是全球平台LED

前大灯、尾灯控制器项目之后，科博达在该整车厂全球平台取得的又一资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

重大突破。中央域控产品是该国际知名整车厂首创的车辆控制超级大相关研究报告

脑，负责基础功能和车况管理，涵盖车辆进入、空调与舒适系统、内外《科博达（603786.SH）-科博达收购参股公司智能科技60%股权，

打开高单价驾驶域控成长曲线》——2025-09-05

照明、数据流处理及远程软件升级等诸多功能。2025年9月4日，公司