科沃斯(603486)三季度继续高增，清洁电器渗透率提升-251025-银河证券.pdfVIP

三季度继续高增，清洁电器渗透率提升

2025年10月25日

核心观点

⚫公司发布2025年三季度报告：2025Q1-3营业收入为128.8亿元，同比科沃斯（股票代码：603486）

+25.9%；归母净利润为14.2亿元，同比+130.6%；归母净利率为11%，同比

+5pct。其中，2025Q1/Q2/Q3营业收入分别为38.6/48.2/42亿元，同比推荐维持评级

+11.1%/+37.6%/+29.3%；归母净利润分别为4.8/5.1/4.4亿元，同比

+59.4%/+62.2%/+7160.9%；归母净利率分别为12.3%/10.5%/10.4%，同比

分析师

+3.7/+1.6/+10.3pct。公司业绩符合市场预期。

何伟

⚫Q3公司扫地机线上零售高增，洗地机竞争压力趋缓：1）扫地机方面，AVC：021

数据，2025Q3科沃斯品牌扫地机线上零售额同比+112.8%，增速显著高于行

：hewei_yj@

业整体（+52.6%）。公司首创的滚筒活水扫地机市场反馈良好，并不断迭代，

分析师登记编码：S0130525010001

引领扫地机技术升级新方向。T80系列是目前市面上最畅销的活水扫地机机

型，自25年2月上市以来，线上零售额市场份额自8.4%提升至9月的15.3%

陆思源

（包含9月新上市的T80S）。2）洗地机方面，添可主要面临来自石头的竞争

：lusiyuan_yj@

压力，2024Q4石头洗地机在线上市场发力，添可零售份额下降明显，但2025Q3

分析师登记编码：S0130525060001

添可洗地机线上零售额市场份额季度环比+3pct至35.4%（AVC数据），是

2024年以来首个单季度份额环比提升，来自第二名的竞争