PPP模式下道路项目投资与财务分析案例.pdfVIP

第15讲投资估算与财务评价（十五）

【背景资料】

某城市拟建设一条免费通行的道路工程，与项目相关的信息如下：

1.根据项目的设计方案及投资估算，该项目建设投资为100000万元，建设期2年，建设投资全部形成固定资产。

2.该项目拟采用PPP模式投资建设，与社会资本出资人合作成立了项目公司。项目资本金为项目建设投资的

30％，其中，社会资本出资人出资90％，占项目公司股权90％。出资10％，占项目公司股权10％。不承担

项目公司亏损，不参与项目公司利润分配。

3.除项目资本金外的项目建设投资由项目公司，年利率为6％(按年计息)，合同约定的还款方式为项目

投入使用后10年内等额还本付息。项目资本金和均在建设期内均衡投入。

4.该项目投入使用(通车)后，前10年年均支出费用2500万元，后10年年均支出费用4000万元，用于项目公司经营、项

目和修理。道路两侧的收益权归项目，预计业务收入每年为800万元。

5.固定资产采用直折旧；项目公司适用的企业所得税税率为25％；为简化计算不考虑销售环节相关税费。

6.PPP项目合同约定，项目投入使用(通车)后连续20年内，在达到项目运营绩效的前提下，每年给项目公司等额

支付一定的金额作为项目公司的投资回报，项目通车20年后，项目公司需将该道路无偿移交给。

【问题】

1.列式计算项目建设期利息和固定资产投资额。

2.列式计算项目投入使用第1年项目公司应偿还的本金和利息。

3.列式计算项目投入使用第1年的总成本费用。

4.项目投入使用第1年，给予项目公司的款项至少达到多少万元时，项目公司才能除收益外不依赖其他

，仍满足项目运营和还款要求?

5.若社会资本出资人对社会资本的资本金净利润率的最低要求为：以通车后第1年的数据计算不低于5％，且以偿

还完成后的正常年份的数据计算不低于12％，则社会资本出资人能接受的各年应支付给项目公司的额最少

应为多少万元?

(计算结果保留两位小数)

：

问题1：

第1年利息为：100000×70%×50%×6%×50%＝35000×6%×50%＝1050（万元）

第2年利息为：（35000＋1050＋35000×50%）×6%＝3213（万元）

建设期利息为：1050＋3213＝4263（万元）

项目固定资产投资为：100000＋4263＝104263（万元）

问题2：

运营期第1年应偿还的本息为：

A＝（100000×70%＋4263）×（A/P，6%，10）

＝（100000×70%＋4263）×6%（1＋6%）10/[（1＋6%）10－1]＝10089.96（万元）

其中利息为：（100000×70%＋4263）×6%＝4455.78（万元）

本金为：10089.96－4455.78＝5634.18（万元）

问题3：

就项目公司而言，该道路固定资产使用年限为20年，残值为0，

故年折旧为：（100000＋4263）/20＝104263/20＝5213.15（万元）

运营期第1年的总成本费用为2500＋5213.15＋4455.78＝12168.93（万元）

问题4：

1、折旧+摊销+净利润本金（思路一）

2、营业收入（不含销项税额)+收入－经营成本（不含进项税额)-附加－所得税本金+利息（思路二）

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【Background

information】

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