【华创-2025研报】钢铁行业周报（20251103-20251107）：淡季来临供需双弱，短期关注库存降库节奏.pdfVIP

行业研究

证券研究报告钢铁2025年11月08日

钢铁行业周报20251107）

推荐（维持）

淡季来临供需双弱，短期关注库存降库节奏

行业高频数据跟踪观点：短期钢价或震荡偏弱运行华创证券研究所

钢价：截至11月7日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格

分别报收3239元/吨、3559元/吨、3282元/吨、3837元/吨、3409元/吨，证券分析师：马野

周环比分别变化-1.14%、-0.87%、-1.69%、-0.98%、-0.90%。邮箱：maye@

供给：本周五大品种产量856.74万吨，周环比下降18.55万吨。247家钢执业编号：S0360523040003

铁企业日均铁水234.22万吨，周环比下降2.14万吨，高炉产能利用率

87.81%，周环比下降0.8个百分点，高炉开工率83.13%，周环比上升1.38行业基本数据

个百分点。短流程企业，电炉产能利用率50.87%，周环比下降2.12个百占比%

分点，电炉开工率67.03%，周环比下降1.8个百分点。股票家数(只)530.01

库存：本周钢材总库存1503.57万吨，周环比下降10.19万吨。其中社会总市值(亿元)10,866.160.91

库存环比下降2.1万吨至1075万吨；钢厂库存环比下降8.09万吨至428.57流通市值(亿元)9,711.381.00

万吨。

需求：本周五大材合计消费量866.93万吨，周环比下降49.47万吨。其相对指数表现

中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化-%1M6M12M

13.67万吨、-10.21万吨、-17.59万吨、-3.69万吨、-4.31万吨。绝对表现8.7%25.8%19.6%

相对表现7.9%3.7%6.7%

成本：根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水

成本（不含税）2377元/吨，周环比增加5元/吨。2024-11-07~2025-11-07

20%

利润：截至11月7日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别

为-39元/吨、-80元/吨、-118元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业8%

盈利率，本周39.83%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降5.19个百分-3%

点。

-14%

观点：行业延续供需双弱格局，本周样本钢厂日均铁水产量继续下降2.14万24/1125/0125/0425/0625/0825/11

吨；需求方面，当前行业进入传统淡季，需求出现季节性回落，本周五大材周钢铁沪深300