【东吴-2025研报】权益ETF系列：指数持续震荡，关注结构性机会.pdfVIP

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金融产品周

权益ETF系列：指数持续震荡，关注结构性2025年11月08日

机会

证券分析师芦哲

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[Table_Summary]执业证书：S0600524110003

事件

luzhe@

◼A股市场行情概述：（2025.11.03-2025.11.07）证券分析师唐遥衎

◼主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频执业证书：S0600524120016

等权指数（1.73%），红利指数（1.40%），中证红利（1.31%）；排名tangyk@

后三名的宽基指数分别为：北证50（-2.84%），科创100（-0.75%），

中证500（-0.08%）。相关研究

◼风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：中盘成长（2.03%），《出口为何超预期转负？——10月出

中盘价值（1.53%），周期(风格.中信)（1.44%）；排名后三名的风格指口数据点评》

数分别为：消费(风格.中信)（-0.90%），巨潮小盘（-0.16%），成长(风

格.中信)（-0.14%）。2025-11-07

《人民币或进入中长期升值周期—

◼申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：电

—2026年度展望:人民币汇率》

力设备（4.01%），基础化工（3.48%），综合（2.96%）。排名后三名

的申万一级行业指数分别为：计算机（-3.47%），传媒（-2.88%），美2025-11-07

容护理（-2.76%）。

◼A股市场行情展望：（2025.11.10-2025.11.14）

◼观点：指数持续震荡，关注结构性机会。

◼2025年11月，宏观择时模型的月度评分是-5分，历史上该分数万得全

A指数调整的概率较大。而日历效益则显示，每年11月指数上涨的概

率较大（尤其是小微盘）。因此整体而言，我们认为11月份万得全A

指数可能会进入一个短期的调整，但调整空间相对有限，同时小微盘可

能表现会相对较好。

◼本周A股市场的成交量保持在2万亿元附近，继续呈现趋势端行情和

情绪端行情的跷跷板效益。所以我们会观察到当科技端（趋势行情）表

现较好的时候，全市场跌停家数相对较多；而机构重仓方向调整的时候，

则市场中位数（情绪端）的赚钱效益较好。因此指数可能持续震荡，起

伏的空间不大，但结构性行情可能会相对变化较大。

◼具体结构上，我们推荐成长红利均衡配置。成长方向推荐新能源方向；

红利方向推荐煤炭和银行。此外化工、钢铁等反内卷方向也同样表现优

异。而前期较为强势的算力板块可能需要一定的时间震荡，消化高位的

筹码风险；前期调整较多的板块（如创新药、军工等方向），后续进一

步调整的空间可能也