商贸零售行业2025年双十一大促跟踪点评：聚焦体验与效率，即时零售和AI成双十一新引擎-251026-申万宏源.pdfVIP

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产

商贸零售

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2025年10月26日聚焦体验与效率，即时零售和AI

行

业成双十一新引擎

研

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究

行看好——2025年双十一大促跟踪点评

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相关研究

本期投资提示：

《京东（JD）点评：京东零售盈利能力强

证劲，外卖UE进入改善通道》2025/10/15⚫周期拉长，玩法简化，双十一融合AI体验。大促周期延长，淘宝/天猫、抖音、京

券《阿里巴巴（BABA）点评：阿里云增长持东等平台将“脉冲式爆发”转为“长周期运营”，旨在争夺用户留存、平滑运营压

研续提速，AI和即时零售加大投入》

究2025/10/12力，拼多多大促周期小幅增加。各平台摒弃过去复杂的满减叠加和任务兑换规则，

报转而采用“立减直降、明折明扣”的直观模式，缩短消费者的决策路径，提升购物

告效率，并在优化体验的同时，为平台和商家积累了长期用户信任，夯实了流量留存

基础。同时，本次双十一全面加强AI技术赋能，从搜索推荐到商家运营实现全链

路升级。淘宝天猫AI工具调用量达150亿次，京东、抖音通过AI优化点击率与成

证券分析师

赵令伊A0230518100003本效率，凸显“价格战”向“体验与效率”的转型。此外，出海策略同步推进，如

zhaoly2@天猫在20国启动双十一，以轻量化方案拓展海外市场。

联系人

⚫即时零售双十一大促上线，生态联动持续强化。淘宝闪购首次参与双十一推出五大

李秀琳

核心活动，日订单规模突破八千万单，带动手淘日活用户实现百分之二十同比增

(8621

lixl2@长。其补贴策略呈现重要转向，从粗放式拉新补贴转为聚焦八十八VIP核心客群，

通过淘金币优惠机制实现跨生态流量共享。业务协同效益显著，盒马线上订单量、

飞猪平台商家订单量出现较大增幅。京东创新业态集体亮相，七鲜小厨带动周边三

公里品质餐厅订单量增长超百分之十二，京东折扣超市保暖类商品销量周环比增长

三百二十。京东外卖启动干净计划，推行骑手餐箱专业消毒试点并添加全程可溯源

明细，强化品质外卖标签。美团采取差异化慢启动策略，追加二十八亿元商家扶持

资金，其中三亿元用于支持卫星店等新服务模式探索。

⚫大促预热开启，双十一迎开门红。淘宝/天猫开售1小时80个品牌成交破亿，3万

余品牌成交翻倍；京东超5.2万品牌成交增300%；抖音商家直播销售额增

500%。品类表现分化：美妆护肤、3C数码领跑，家电高端化趋势显著，服饰品类

在抖音通过直播实现高增长。头部主播竞争加大，淘宝李佳琦开播访客量增45%，

抖音董宇辉靠内容创新创3亿元销售额，小红书章小蕙单场GMV达1.8亿元，反

映“内容+电商”融合加速。整体看，双十一在超长周期下实现稳健开局，竞争焦

点转向用户留存与生态效率。

⚫投资分析意见：