数字普惠金融与中小企业融资约束的关系分析.pdfVIP

数字金数字金融融

数字普惠金融与中小企业融资数字普惠金融与中小企业融资

约束的关系分析约束的关系分析

■晋菲菲

（河南科技大学河南洛阳471023）

摘要：以2013—2023年中小板上市公司的数字普惠金融数据为样本，采用多指标综合评估KZ指数法来

衡量企业的融资约束，研究数字普惠金融对中小企业融资约束的作用及机制。研究发现：数字普惠金融显著缓

解了中小企业的融资约束，其作用机理为：一是有效降低中小企业融资成本；二是促使企业杠杆水平降低，据

此提出相关政策建议。

关键词：数字普惠金融；融资约束；中小企业

【中图分类号】F832.4【文献标识码】A【文章编号】1007-841X-2025（8）-0025-06

公开数据显示，截至2024年9月全国登记在册个体工融机构的资金筹集能力，拓宽融资渠道，提升金融资源的

商户达1.25亿户，2024年前三季度新增个体工商户较同规模与转化效率，增加资本流动性，为中小企业提供更有

期实现显著增长，呈稳健发展态势。个体工商户作为中小力的支持，能有效缓解其外部融资障碍。本文提出如下假

微企业的重要组成部分，其发展从反映市场主体对中小微设：

企业的作用情况。然而，融资成本居高不下、融资渠道有限、假设1：数字普惠金融可以缓解中小企业融资约束。

审批流程复杂等问题依旧突出，严重制约了创新发展与规数字普惠金融借助技术革新贷款流程，推广自动化审

模扩张。数字普惠金融以数字化技术为支撑，有效缓解了批流程，降低成本，提升效率，减少人工与网点运营开销，

信息不对称难题。同时，依托低成本、广覆盖的普惠特性，让中小企业贷款成本更低，从而有效缓解融资难题。因此，

数字普惠金融有效突破了传统金融服务的准入壁垒，解决提出如下假设：

了金融资源错配问题，为中小企业搭建高效便捷的融资桥假设2：数字普惠金融通过降低企业的融资成本，缓

梁。解中小企业融资约束。

企业杠杆水平是外部投资者决策的关键考量，高杠杆

一、理论分析与研究假设加剧负债，增加经营风险，可能引发破产与现金流危机，

进而导致融资受限。而数字普惠金融凭借其优势，能有效

当前，我国中小企业融资主要依赖传统银行金融机构，助力企业精准识别并筛选资金提供方，同时资金提供方可

中小企业的融资难题依旧存在。数字普惠金融能够增强金借助大数据平台对信贷资金流进行全程监控，确保资金安

2025.82025.82525

数数字金融字金融

全高效使用，有效减少呆坏账风险，降低企业杠杆水平。财务费用来度量，同时为消除规模差异的影响，将其与总

此外，数字普惠金融还能通过第三方支付保障厂商权益，负债相除。企业杠杆水平（Lev）以负债资产比作为衡量标准。

简化借款审批流程，提升企业经营效能，增加有效资产与4.控制变量。控制变量包括企业规模（Size）、资产

现金流，减少外部融资依赖，进一步推动企业杠杆率下降。收益率（ROA）、公司成长性（Growth）、股权集中度（Top1）、

因此，提出如下假设：