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2025年特许金融分析师负债驱动投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师负债驱动投资策略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师负债驱动投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在负债驱动投资（LDI）策略中，以下哪项是核心目标？

A、最大化投资组合的总回报

B、确保资产现金流与负债现金流在时间和金额上相匹配

C、最小化投资组合的波动性

D、追求超越市场基准的表现

【答案】B

【解析】正确答案是B。LDI策略的核心目标是确保资产能够覆盖未来的负债支付，

因此资产现金流与负债现金流的匹配是关键。A、C、D选项虽然也是投资管理中可能

的目标，但并非LDI策略的核心。知识点：LDI策略的基本原理。易错点：容易将LDI

与传统的资产驱动投资策略混淆，误以为最大化回报是首要目标。

2、以下哪项指标最适合衡量养老基金对利率风险的敏感度？

A、夏普比率

B、久期

C、阿尔法系数

D、贝塔系数

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量固定收益投资组合对利率变化敏感度的指标，养

老基金的负债通常与利率相关，因此久期是衡量利率风险的关键。A、C、D选项分别

衡量风险调整后收益、超额收益和市场风险，与利率风险无关。知识点：利率风险的衡

量。易错点：容易混淆不同风险指标的应用场景。

3、在LDI策略中，以下哪项资产最适合用于对冲通胀风险？

A、国债

B、公司债券

C、通胀挂钩债券

D、股票

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀挂钩债券的本金和利息支付与通胀率挂钩，能够有效

对冲通胀风险。A、B、D选项的回报与通胀的关联性较低，无法提供有效的通胀保护。

知识点：通胀风险的对冲工具。易错点：容易忽略通胀挂钩债券的特殊性，误以为普通

债券也能对冲通胀。

4、以下哪项是LDI策略中“免疫策略”的主要特点？

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A、通过主动管理获取超额收益

B、确保资产久期与负债久期相等

C、完全依赖衍生品对冲风险

D、追求高收益高风险投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。免疫策略的核心是通过匹配资产和负债的久期，使利率变

化对资产和负债的影响相互抵消。A、C、D选项分别描述了主动管理、衍生品对冲和

高风险投资，与免疫策略无关。知识点：免疫策略的原理。易错点：容易将免疫策略与

主动管理或对冲策略混淆。

5、在LDI策略中，以下哪项是“现金流匹配”策略的主要优势？

A、操作简单，成本低

B、完全消除再投资风险

C、适用于所有类型的负债

D、能够最大化投资回报

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金流匹配策略通过精确匹配资产和负债的现金流，消除

了再投资风险。A、C、D选项分别描述了低成本、广泛适用性和高回报，这些并非现

金流匹配的主要优势。知识点：现金流匹配策略的特点。易错点：容易忽略现金流匹配

对再投资风险的消除作用。

6、以下哪项是LDI策略中“负债驱动投资”与“资产驱动投资”的主要区别？

A、投资目标不同

B、投资工具不同

C、投资期限不同

D、风险管理方法不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。LDI策略以负债为中心，目标是覆盖负债；资产驱动投资

以资产为中心，目标是最大化回报。B、C、D选项虽然也可能存在差异，但并非核心区

别。知识点：LDI与资产驱动投资的对比。易错点：容易混淆不同投资策略的核心目标。

7、在LDI策略中，以下哪项是“久期匹配”策略的主要局限性？

A、无法对冲利率风险

B、忽略现金流的时间分布

C、操作成本过高

D、仅适用于短期负债

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期匹配策略仅关注资产和负债的整体久期，忽略了现金

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