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2025年金融风险管理师量化宽松与非常规货币政策下的利率走势专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师量化宽松与非常规货币政策下的利

率走势专题试卷及解析

2025年金融风险管理师量化宽松与非常规货币政策下的利率走势专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在量化宽松政策实施期间，中央银行大规模购买长期国债的主要目的是什么？

A、直接降低短期利率

B、压低长期利率，刺激投资和消费

C、提高商业银行准备金率

D、增加货币流通速度

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松的核心机制是通过购买长期国债等资产，增加对

这些资产的需求，从而推高价格、压低收益率（即长期利率），旨在降低长期融资成本，

刺激实体经济活动。A选项错误，因为短期利率通常已接近零下限，QE主要针对长期

利率。C选项错误，QE是增加准备金而非提高准备金率。D选项错误，QE实施初期

往往伴随货币流通速度下降。

2、非常规货币政策中的”前瞻性指引”主要影响利率的哪个维度？

A、即期利率水平

B、利率期限结构

C、未来利率预期

D、实际利率与名义利率的利差

【答案】C

【解析】正确答案是C。前瞻性指引通过央行对未来政策路径的明确沟通，直接引

导市场对未来利率水平的预期，从而影响当前的经济决策。A选项错误，它不直接改变

即期利率。B选项错误，虽然可能间接影响期限结构，但核心是预期管理。D选项错误，

它不直接涉及通胀预期调整。

3、在量化宽松退出阶段（Tapering），最可能出现的利率走势是？

A、长期利率迅速下降

B、短期利率大幅上升

C、收益率曲线陡峭化

D、所有期限利率同步下跌

【答案】C

【解析】正确答案是C。Tapering通常导致长期利率上升（因预期未来购债减少），

而短期利率受政策利率锚定影响较小，形成收益率曲线陡峭化。A、D选项与实际市场

反应相反。B选项错误，除非伴随加息，否则短期利率不会大幅变化。

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4、负利率政策作为非常规工具，其传导机制中不包括？

A、商业银行存放央行的超额准备金被收费

B、鼓励银行增加信贷投放

C、直接降低企业债券发行利率

D、引导市场利率下行

【答案】C

【解析】正确答案是C。负利率政策主要通过影响银行间利率和存贷利率传导，不

直接干预企业债券利率，后者由市场供需决定。A、B、D都是负利率的典型传导渠道。

5、量化宽松对利率期限结构的主要影响是？

A、整体平行下移

B、短期端下移更明显

C、长期端下移更明显

D、呈现驼峰形态

【答案】C

【解析】正确答案是C。QE通过购买长期资产，压低长期利率的效果远超短期，导

致期限结构平坦化甚至倒挂。A选项错误，因为不是平行移动。B选项错误，短期利率

受零下限限制。D选项错误，驼峰形态通常与中期通胀预期相关。

6、在非常规货币政策下，利率与资产价格的关系最可能表现为？

A、利率上升，股票价格下跌

B、利率下降，债券价格上升

C、利率与资产价格脱钩

D、利率下降，黄金价格下跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率下降降低贴现率，提升债券等固定收益资产价格，这

是基本的金融定价原理。A选项在常规环境下成立，但QE期间可能因流动性充裕而打

破。C选项错误，QE期间这种关系反而更显著。D选项错误，利率下降通常利好黄金。

7、中央银行实施”扭曲操作”（OperationTwist）时，利率曲线会如何变化？

A、整体下移

B、整体上移

C、短期上升，长期下降

D、短期下降，长期上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。扭曲操作通过卖出短期国债、买入长期国债，推高短期利

率、压低长期利率，旨在flatteningthecurve。A、B选项错误，因为不改变总资产规

模。D选项与操作方向相反。

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8、非常规货币政策可能导致利率市场出现的主要风险是？