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2025年特许金融分析师债券定价中的即期利率与远期利率应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券定价中的即期利率与远期利率

应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券定价中的即期利率与远期利率应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券定价中，即期利率主要用于？

A、计算债券的到期收益率

B、对未来的现金流进行折现

C、预测未来的利率走势

D、衡量债券的久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。即期利率是零息债券的到期收益率，用于对未来特定时间

点的现金流进行折现，从而计算债券的理论价格。A选项到期收益率是使债券未来现金

流现值等于其价格的单一折现率，与即期利率不同。C选项预测利率走势通常使用远期

利率。D选项久期衡量债券价格对利率变化的敏感性，与即期利率的直接用途无关。知

识点：即期利率的定义与应用。易错点：混淆即期利率与到期收益率的作用。

2、远期利率与即期利率的关系是？

A、远期利率总是高于即期利率

B、远期利率是由即期利率推导出的未来利率

C、即期利率是由远期利率决定的

D、两者没有直接关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期利率是基于当前即期利率曲线推导出的未来某一时点

的利率预期，反映了市场对未来利率的预期。A选项错误，远期利率可能高于或低于即

期利率，取决于收益率曲线的形状。C选项错误，即期利率是市场当前的利率水平，不

是由远期利率决定的。D选项错误，两者通过无套利定价原理紧密相关。知识点：远期

利率与即期利率的关系。易错点：误认为远期利率总是高于即期利率。

3、在向上倾斜的收益率曲线中，远期利率通常？

A、低于即期利率

B、等于即期利率

C、高于即期利率

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。在向上倾斜的收益率曲线中，长期即期利率高于短期即期

利率，根据无套利原理，远期利率会高于当前的即期利率，以补偿投资者持有长期债券

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的风险。A和B选项与收益率曲线形状不符。D选项错误，收益率曲线形状可以提供

远期利率的相对高低信息。知识点：收益率曲线形状与远期利率的关系。易错点：忽略

收益率曲线形状对远期利率的影响。

4、即期利率曲线的主要用途不包括？

A、为债券定价

B、计算远期利率

C、预测经济周期

D、评估债券的相对价值

【答案】C

【解析】正确答案是C。即期利率曲线主要用于债券定价、计算远期利率和评估债

券相对价值，但直接预测经济周期不是其主要用途，尽管收益率曲线形状可能间接反映

经济预期。A、B、D选项都是即期利率曲线的直接应用。知识点：即期利率曲线的应

用。易错点：混淆即期利率曲线的用途与经济预测功能。

5、远期利率协议（FRA）的定价基础是？

A、即期利率

B、到期收益率

C、远期利率

D、票面利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。远期利率协议的定价基于远期利率，即市场对未来某一时点

的利率预期。A选项即期利率是当前利率，不直接用于FRA定价。B选项到期收益率

是债券的内部收益率，与FRA定价无关。D选项票面利率是债券的固定利率，与FRA

定价无关。知识点：远期利率协议的定价原理。易错点：混淆远期利率与即期利率在衍

生品定价中的作用。

6、在债券定价中，使用即期利率而非到期收益率的主要优势是？

A、计算更简单

B、更准确反映现金流的时间价值

C、适用于所有债券

D、不需要收益率曲线

【答案】B

【解析】正确答案是B。即期利率能够更准确地反映不同时间点现金流的时间价值，

从而提高债券定价的准确性。A选项错误，即期利率法计算可能更复杂。C选项错误，

即期利率法主要适用于无套利定价，并非所有债券。D选项错误，即期利率法需要完整

的收益率曲线。知识点：即期利率在债券定价中的优势。易错点：误认为即期利率法更

简单或适用于所有债券。

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