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2025年特许金融分析师利率曲线风险与预算管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率曲线风险与预算管理专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师利率曲线风险与预算管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率曲线风险管理中，当预期收益率曲线将变得更加陡峭时，投资者最可能

采取的策略是？

A、增加长期债券持仓，减少短期债券持仓

B、减少长期债券持仓，增加短期债券持仓

C、同时增加长期和短期债券持仓

D、同时减少长期和短期债券持仓

【答案】B

【解析】正确答案是B。当预期收益率曲线变陡峭时，意味着长期利率相对于短期

利率将上升。因此，投资者应减少长期债券持仓（因价格将下跌），增加短期债券持仓

（受影响较小）。A选项相反，C和D选项未考虑曲线形态变化。知识点：收益率曲线

变动对债券投资的影响。易错点：混淆陡峭化和平坦化策略。

2、在利率风险预算管理中，久期缺口主要用于衡量？

A、信用风险敞口

B、流动性风险敞口

C、利率敏感性

D、操作风险敞口

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期缺口是衡量资产和负债对利率变化敏感性的关键指标，

直接反映利率风险敞口。A、B、D选项分别对应其他风险类型。知识点：久期缺口的

应用。易错点：将久期与其他风险指标混淆。

3、以下哪种情景最可能导致收益率曲线出现倒挂？

A、央行降息预期增强

B、经济衰退预期加剧

C、通胀预期上升

D、财政赤字扩大

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济衰退预期会推高短期债券需求（避险），同时压低长期

利率预期，导致曲线倒挂。A、C、D通常导致曲线陡峭化或平行移动。知识点：收益

率曲线形态与经济周期的关系。易错点：忽略倒挂的特殊经济含义。

4、在利率衍生品对冲中，利率互换主要用于对冲？

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A、信用风险

B、汇率风险

C、利率方向性风险

D、波动率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换通过固定利率与浮动利率的交换，直接对冲利率

方向性变动风险。A、B、D需要其他衍生品工具。知识点：利率衍生品的功能。易错

点：混淆不同衍生品的风险对冲目标。

5、风险预算管理中，风险贡献度分析的核心目的是？

A、最大化投资组合收益

B、识别主要风险来源

C、最小化交易成本

D、提高组合流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险贡献度分析旨在分解组合风险，识别关键风险驱动因

素。A、C、D属于其他管理目标。知识点：风险预算的核心工具。易错点：将风险分

析与收益优化混淆。

6、当央行实施量化宽松政策时，对利率曲线最可能的影响是？

A、短期利率显著上升

B、长期利率显著下降

C、曲线整体平行上移

D、曲线形态保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松通过购买长期债券压低长期利率，对短期利率影

响较小。A、C、D与政策效果不符。知识点：货币政策对利率曲线的影响。易错点：忽

略QE对长短期利率的非对称影响。

7、在利率风险计量中，基点价值（BPV）主要用于衡量？

A、信用利差风险

B、利率变动对价格的影响

C、流动性溢价变化

D、再投资风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。BPV直接反映利率变动1个基点对债券价格的影响，是利

率风险的核心计量指标。A、C、D需要其他指标衡量。知识点：利率风险计量工具。易

错点：混淆BPV与其他风险指标。

2025年特许金融分析师利率曲线风险与预算管理专题试卷及解析3

8、风险预算管理中，风险调整后收益（RAROC）的主要作用是？

A、评估交易对手风险

B、衡量风险与收益的平衡

C、预测市