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2025年证券企业自营业务管理制度

一、总则

为规范证券企业自营业务管理，有效控制投资风险，保障公司资产安全，根据《中华人民共和国证券法》第四十七条关于证券公司自营业务管理规定、《证券公司监督管理条例》第三十八条关于风险控制要求、《证券公司内部控制指引》第二章第十一条关于业务隔离规定，结合行业实践制定本制度。

自营业务是指公司以自有资金买卖证券、金融衍生品等金融资产，并通过市场价格波动获取投资收益的经营行为。业务范围包括但不限于权益类证券投资、固定收益类证券投资、金融衍生品交易及其他经监管机构批准的证券投资活动。

自营业务管理遵循以下基本原则：依法合规原则，所有业务操作必须符合国家法律法规和监管要求；风险可控原则，建立完善的风险识别、计量、监控和处置机制；专业审慎原则，投资决策基于充分研究和严谨分析；隔离运作原则，确保自营业务与资产管理、经纪业务等有效隔离。

本制度适用于公司所有自营业务相关部门及人员，包括自营投资决策委员会、投资管理部门、风险控制部门、交易部门、结算部门等。自营业务开展必须在中国证监会核准的业务范围内进行，不得超越授权范围开展业务。

二、组织架构与职责分工

公司建立自上而下的自营业务组织管理体系，明确各层级职责权限，确保权责对等、有效制衡。

自营投资决策委员会为公司自营业务最高决策机构，由公司总经理、首席投资官、风险控制总监、财务总监等组成。主要职责包括：审定自营业务发展战略和年度投资计划；审批重大投资项目和风险限额；评估自营业务整体绩效和风险状况；决策重大风险处置方案。委员会每月至少召开一次例会，特殊情况可临时召开会议。

投资管理部门为自营业务执行机构，设投资总监一名，投资经理若干。投资总监负责日常投资管理工作，组织研究分析，提出投资建议，执行投资决策。投资经理按照授权开展具体投资操作，每笔交易必须记录决策依据和操作过程。投资管理部门需定期向决策委员会提交投资报告，包括持仓分析、绩效评估、市场展望等内容。

风险控制部门独立于业务部门，直接向公司风险管理委员会报告。主要职责包括：制定自营业务风险管理制度和流程；监控投资组合各类风险指标；对投资策略和具体交易进行风险审查；压力测试和情景分析；风险预警和报告。风险控制部门有权对超过风险限额的交易提出暂停或终止建议。

交易部门负责执行交易指令，确保交易准确、及时完成。交易员必须严格按授权进行交易，不得擅自变更交易要素。交易部门需建立完善的交易记录系统，完整保存交易指令、成交记录等资料，保存期限不少于二十年。

结算部门负责自营业务资金结算和证券交割，确保资金划转准确、证券过户及时。需建立严格的对账机制，每日核对资金账户和证券账户余额，发现差异立即查明原因并及时处理。

三、投资决策与授权管理

自营业务实行分级授权决策机制，明确各层级投资权限和审批流程，确保投资决策科学、规范。

投资决策流程包括以下环节：研究分析环节由研究团队提供宏观经济、行业发展和个股分析报告；策略制定环节由投资管理部门根据研究报告制定投资策略方案；风险评估环节由风险控制部门对策略方案进行风险测算和评估；决策审批环节按权限分级审批；执行操作环节由交易部门执行交易指令；跟踪调整环节持续监控投资表现并及时调整策略。

投资权限划分为五个层级：单笔交易金额在100万元以内由投资经理决策；100-500万元需投资总监审批；500-2000万元需自营投资决策委员会三名以上委员审批；2000-5000万元需自营投资决策委员会全体委员过半数通过；超过5000万元需经公司董事会批准。衍生品交易权限在对应层级基础上降低一档执行。

授权调整机制规定，每年初根据上年度绩效和风险控制情况重新核定授权额度。投资经理连续三个月收益率低于基准或出现重大风险事件，风险控制部门可建议暂停或降低其交易权限。特殊情况需临时调整授权的，由自营投资决策委员会审议决定。

投资决策必须基于充分的研究支持，每笔证券投资都应有详细的投资分析报告，内容包括但不限于：投资标的的基本面分析、估值水平评估、行业地位比较、风险因素识别、投资预期收益和止损设置等。分析报告需存入投资档案备查。

四、投资范围与比例限制

自营业务投资范围严格限定在监管允许的品种和比例内，确保业务合规性和风险可控性。

权益类证券投资总额不得超过公司净资本的百分之百，单只证券市值不得超过该证券总市值的百分之五。投资单一上市公司发行的证券，合计成本不得超过净资本的百分之二十。新股申购累计投入资金不得超过净资本的百分之五十。

固定收益类证券投资总额不得超过净资本的百分之三百，其中国债、金融债等利率债投资不限比例，信用债投资需符合信用评级要求。AA级及以上信用债投资总额不得超过净资本的百分之一百五十，AA级以下信用债投资需专项审批且总额不得超过净资本的百分之三十。

金融衍生品交易必须以风险管理或套