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2025年特许金融分析师资本市场线与信息比率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与信息比率专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师资本市场线与信息比率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是？

A、所有风险资产的有效组合

B、无风险资产与市场组合的组合

C、特定资产的风险与收益关系

D、最优风险资产组合的构成

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）表示的是无风险资产与市场组合（最

优风险资产组合）的所有可能组合，反映了有效组合的预期收益与总风险之间的关系。

选项A错误，CML只描述有效组合，而非所有风险资产组合；选项C错误，描述特定

资产风险收益关系的是证券市场线（SML）；选项D错误，CML不涉及组合构成，而是

组合的收益风险关系。知识点：资本市场线的定义与作用。易错点：混淆CML与SML

的适用范围。

2、信息比率（InformationRatio）主要用于衡量？

A、投资组合的绝对收益能力

B、相对于基准的超额收益稳定性

C、市场组合的系统性风险

D、无风险利率的变动影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。信息比率衡量投资组合相对于基准的超额收益（主动收益）

与其跟踪误差（主动风险）的比值，反映主动管理的稳定性和有效性。选项A错误，绝

对收益能力通常用夏普比率衡量；选项C错误，系统性风险用贝塔系数衡量；选项D

错误，无风险利率变动影响的是资本资产定价模型中的风险溢价。知识点：信息比率的

应用场景。易错点：混淆信息比率与夏普比率的区别。

3、在资本市场线中，纵轴截距代表？

A、市场组合的预期收益率

B、无风险利率

C、系统性风险溢价

D、投资者的风险厌恶程度

【答案】B

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【解析】正确答案是B。资本市场线的纵轴截距是无风险利率，表示投资者在不承

担任何风险时可以获得的收益率。选项A错误，市场组合的预期收益率是CML与市

场组合风险对应的点；选项C错误，系统性风险溢价是市场组合收益率与无风险利率

的差值；选项D错误，风险厌恶程度影响的是CML的斜率而非截距。知识点：资本市

场线的图形解读。易错点：混淆截距与斜率的含义。

4、信息比率高的投资组合通常意味着？

A、承担了更高的系统性风险

B、主动管理能力较强

C、与市场组合完全一致

D、波动率显著低于市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。高信息比率表明投资组合在获得稳定超额收益的同时，主

动风险控制得当，反映较强的主动管理能力。选项A错误，信息比率与系统性风险无

关；选项C错误，与市场组合一致的信息比率为零；选项D错误，信息比率不直接反

映波动率高低。知识点：信息比率的实际意义。易错点：误认为高信息比率等同于低风

险。

5、资本市场线的斜率取决于？

A、无风险利率

B、市场组合的风险溢价

C、投资者的风险偏好

D、特定资产的贝塔值

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线的斜率等于市场组合的风险溢价（市场组合收

益率减去无风险利率）除以市场组合的标准差，反映单位总风险的风险溢价。选项A错

误，无风险利率影响截距；选项C错误，投资者风险偏好影响的是最优组合选择而非

CML本身；选项D错误，贝塔值是SML中的变量。知识点：资本市场线的斜率含义。

易错点：混淆斜率与截距的影响因素。

6、信息比率的分母是？

A、投资组合的标准差

B、市场组合的标准差

C、主动投资组合的跟踪误差

D、无风险利率的标准差

【答案】C

【解析】正确答案是C。信息比率的分母是主动投资组合的跟踪误差（即主动收益

的标准差），衡量主动管理带来的风险。选项A错误，投资组合标准差是夏普比率的分

2025年特许金融分析师资本市场线与信息比率专题试卷及解