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2025年金融风险管理师债券凸性在利率情景分析中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券凸性在利率情景分析中的应用

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师债券凸性在利率情景分析中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率情景分析中，债券凸性主要用于衡量什么？

A、债券价格对利率变化的线性敏感度

B、债券价格对利率变化的非线性敏感度

C、债券的信用风险水平

D、债券的流动性风险水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性衡量的是债券价格对利率变化的二阶敏感度，即非线

性关系。久期衡量的是线性敏感度（A错误），而信用风险和流动性风险与凸性无关（C、

D错误）。知识点：凸性定义。易错点：容易将凸性与久期混淆。

2、当利率大幅波动时，仅使用久期进行债券价格预测会存在什么问题？

A、高估价格变化

B、低估价格变化

C、预测结果不够准确

D、完全无法预测

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是线性近似，在利率大幅波动时误差较大，需要结合

凸性提高准确性。A、B表述片面，D过于绝对。知识点：久期局限性。易错点：忽视

凸性的修正作用。

3、下列哪种债券的凸性通常最高？

A、零息债券

B、固定利率附息债券

C、可赎回债券

D、浮动利率债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券的现金流集中在到期日，价格对利率变化最敏感，

凸性最高。附息债券凸性较低（B错误），可赎回债券可能负凸性（C错误），浮动利率

债券凸性最小（D错误）。知识点：债券类型与凸性关系。易错点：误认为附息债券凸

性更高。

4、在利率上升情景中，凸性对债券价格的影响是？

A、放大价格下跌

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B、缓解价格下跌

C、无影响

D、可能导致价格上涨

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性是正值时，无论利率上升或下降，都会对价格产生有

利影响，即利率上升时缓解下跌，利率下降时放大上涨。A、C、D错误。知识点：凸

性双向作用。易错点：误认为凸性只在利率下降时有利。

5、债券组合管理中，凸性主要用于优化什么？

A、收益率

B、信用风险

C、利率风险对冲

D、流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。凸性是利率风险管理的重要工具，用于优化对冲策略。A、

B、D与凸性直接关联度低。知识点：凸性应用场景。易错点：混淆凸性与收益管理的

关系。

6、下列哪种情况会导致债券凸性下降？

A、期限延长

B、票面利率降低

C、利率波动性增加

D、嵌入可赎回条款

【答案】D

【解析】正确答案是D。可赎回债券在利率下降时可能被赎回，导致凸性降低甚至

为负。A、B通常增加凸性，C不影响凸性本身。知识点：凸性影响因素。易错点：忽

视期权条款对凸性的影响。

7、在利率情景分析中，凸性调整通常如何应用？

A、替代久期计算

B、作为久期的补充

C、独立预测价格

D、仅用于长期债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性调整是对久期线性近似的修正，二者结合使用。A、C、

D表述不准确。知识点：凸性与久期关系。易错点：误认为凸性可以独立使用。

8、正凸性债券在利率大幅波动时的表现特征是？

A、价格波动对称

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B、利率上升时损失更大

C、利率下降时收益更大

D、价格波动不对称

【答案】D

【解析】正确答案是D。正凸性导致价格波动不对称：利率下降时价格上涨幅度大

于利率上升时下跌幅度。A、B、C片面。知识点：凸性不对称性。易错点：忽视凸性的

双向不对称特征。

9、债券凸性在压力测试