中国外汇储备适度规模研究.docxVIP

摘要

改革开放30多以来，我国外汇储备增长快速，并不断创出新高。在2006

年，我国外汇储备量超过日本并成为世界上外汇储备最多的国家。随着外汇储备

对国民经济的影响日益增强，中国乃至世界范围内都引发了关于中国如此庞大的

外汇储备是否适度的讨论。在理论方面，本文在对各种外汇储备适度规模理论分

析的基础上，从外汇基本需求动机出发，以成本收益理论为支撑，得出外汇储备

的适度规模应该是一个区间的结论。实证方面，本文利用1981-2011年这21年

的基本经济数据，首先通过分析外汇储备的基本需求得出外汇储备适度规模区间

的下限；其次，根据我国实际对阿格沃尔模型进行修正得出我国外汇储备适度规

模上限，进而确定了中国外汇储备规模的适度区间。通过相关数据计算得出我国

目前外汇储备规模已经过量。最后，本文从四个方面分析了外汇储备快速增长的

原因，并对如何控制我国外汇储备的超速增长以及有效管理现存外汇储备提出建

议。

关键词：外汇储备，适度规模，成本收益模型

目录

TOC\o1-3\h\z\u第一章绪论 1

1.1研究背景和意义 1

第二章外汇储备理论综述 2

2.1国外研究综述 2

2.2国内研究综述 6

2.3文献述评 9

第三章我国外汇储备适度规模的确定 10

3.1外汇储备的定义 10

3.2外汇储备适度规模的界定 10

3.3基于外汇储备基本需求的外汇储备适度规模下限的确定 12

3.4基于成本收益模型的外汇储备适度规模上限的确定 12

第四章我国高额外汇储备成因 17

4.1经济的快速发展以及综合国力的提高是基础性原因 17

4.2国际收支双顺差是直接原因 17

4.3制度性因素是深层原因 17

4.4国际游资的流入及人民币升值预期是市场性因素 19

第五章政策建议 20

5.1加强对国际收支的管理，保持国际收支基本平衡 20

5.2继续推行结售汇制度改革，实现“藏汇于民” 21

5.3加强外汇储备管理，降低外汇储备持有成本 21

5.4加强国际货币合作，推进人民币国际化 22

第六章金砖国家案例分析 23

6.1数据的分析说明 23

6.2中国外汇储备情况 27

6.3他国外汇储备适度规模的研究结果 27

6.4对策建议 28

6.4.1实施积极的外汇储备管理政策 28

6.4.2扩大内需以减少外汇储备 28

6.4.3加快人民币国际化进程 28

结论 29

参考文献 30

致谢 31

第一章绪论

1.1研究背景和意义

近年来，随着我国经济快速增长和对外贸易合作程度的加深，我国国际收支

连续多年顺差，外汇储备也因此不断地创出新高。从1950年至今，中国的外汇

储备从不到2亿美元到目前的超过万亿美元。特别是2004年以来，我国外汇储备进入高速增长期，2006年2月，我国外汇储备达到8536.72亿美元，超过日本成为世界最大外汇储备国。截止到2012年6月，我国外汇储备为3.24万亿美元，虽然数值较第三季度末有所下降，但相比2002年底的不足3000亿美元，已增长了超过10倍，继续稳居世界第一。从下图可以看出，从1994国进行外汇管理体制改革开始，外汇储备的增长幅度逐年增大，并从2001年开始一路攀升。我国外汇储备数额之大以及增速之快已经引起了国内外的广泛关注中国乃至世界范围内都引发了关于中国是否需要数量如此庞大的外汇储备的讨论，对外汇储备规模的适度性以及相关问题的研究，一直是宏观经济学的热点。一方面，巨额的外汇储备不仅表明了我国国际地位的提高，抵御风险的能力增强，并且对稳定外汇市场、增强对外支付能力和维护国际资信具有一定的保障作用；一方面，外汇储备的过多使得持有的机会成本大于收益，使外汇储备的持有处于一种不经济的状态。同时，在结售汇制度的存在情况下，过多的外汇储备会导致基础货币增加进而导致货币供应量的快速增长，引发通货膨胀并促使人民币升值压力增大，由于中央银行缺乏有效的冲销手段，进而使得宏观金融调控成本加大。

综上所述，外汇储备并不是越多越好，外汇储备在满足充足性的同时我们也要考虑外汇储备的持有成本与收益，重视外汇储备的适度性。本文在借鉴国内外学者对外汇储备研究的基础上，结合我国的具体情况，运用实证分析验证我国外汇储备规模是否适度，并且通过分析我国外汇储备快速增长的原因，提出一系列的建议。在当前国际金融环境不稳定的情况下，这对如何确定适合我国经济发展的适度外汇储备规模以及寻找有效管理和利用我