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2025年特许金融分析师BETA系数与系统性风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师Beta系数与系统性风险专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师Beta系数与系统性风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）中，Beta系数主要衡量什么？

A、公司特有风险

B、非系统性风险

C、市场系统性风险

D、总风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。Beta系数是衡量单个证券或投资组合相对于整个市场波动

的敏感性指标，反映的是系统性风险。选项A和B的公司特有风险和非系统性风险可

以通过多样化投资分散掉，与Beta无关。选项D的总风险包括系统性风险和非系统

性风险，而Beta只衡量其中的系统性风险部分。知识点：CAPM模型中Beta的定义。

易错点：容易混淆Beta与总风险的关系。

2、一个Beta值为1.2的股票，当市场上涨10%时，该股票的预期涨幅是多少？

A、8%

B、10%

C、12%

D、15%

【答案】C

【解析】正确答案是C。Beta系数表示股票相对于市场的敏感度。Beta为1.2意味

着股票波动是市场的1.2倍。因此市场上涨10%时，股票预期上涨12%（10%×1.2）。选

项A的8%对应Beta0.8，选项B的10%对应Beta1.0，选项D的15%对应Beta1.5。

知识点：Beta系数的实际应用。易错点：容易忽略Beta的乘数效应。

3、以下哪种资产的Beta值最接近零？

A、科技股

B、国债

C、商品期货

D、房地产投资信托

【答案】B

【解析】正确答案是B。国债通常被视为无风险资产，其收益与市场波动基本无关，

因此Beta接近零。科技股通常Beta大于1，商品期货和REITs也都有显著的市场相关

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性。知识点：不同资产类别的Beta特征。易错点：容易误认为所有固定收益产品Beta

都为零。

4、在熊市中，投资者更偏好哪种Beta特征的股票？

A、高Beta股票

B、低Beta股票

C、负Beta股票

D、Beta为1的股票

【答案】C

【解析】正确答案是C。负Beta股票与市场走势相反，在熊市中能提供对冲效果。

低Beta股票虽然波动小，但仍会随市场下跌。高Beta和Beta为1的股票在熊市中跌

幅更大。知识点：Beta在不同市场环境下的应用。易错点：容易忽视负Beta的避险价

值。

5、Beta系数的计算主要基于什么数据？

A、公司财务报表

B、宏观经济指标

C、历史股价数据

D、行业增长率

【答案】C

【解析】正确答案是C。Beta是通过回归分析股票历史收益率与市场收益率的关系

计算得出的。财务报表、宏观指标和行业增长率虽然重要，但不是直接计算Beta的数

据源。知识点：Beta的计算方法。易错点：容易混淆影响Beta的因素与计算Beta的

数据。

6、一个投资组合的Beta是各组成资产Beta的什么？

A、算术平均

B、加权平均

C、几何平均

D、调和平均

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资组合的Beta是各资产Beta按市值加权的平均值。算

术平均不考虑资产权重，几何平均和调和平均不适用于此场景。知识点：投资组合Beta

的计算。易错点：容易忽略权重因素。

7、Beta系数为负的资产通常具有什么特征？

A、高增长性

B、防御性

C、周期性

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D、投机性

【答案】B

【解析】正