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2025年金融风险管理师波动率建模与预测（GARCH模型）情景分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师波动率建模与预测（GARCH模

型）情景分析专题试卷及解析

2025年金融风险管理师波动率建模与预测（GARCH模型）情景分析专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在GARCH模型中，波动率聚集性现象指的是什么？

A、波动率长期保持不变

B、高波动率时期后往往跟随高波动率时期，低波动率时期后往往跟随低波动率时

期

C、波动率与收益率呈正相关

D、波动率呈现季节性变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率聚集性是金融时间序列的典型特征，表现为大波动

后倾向于跟随大波动，小波动后倾向于跟随小波动。A选项描述的是常数波动率，不符

合实际市场特征；C选项错误，波动率通常与收益率呈负相关（杠杆效应）；D选项季

节性变化不是GARCH模型的核心特征。知识点：GARCH模型基本特征。易错点：容

易将波动率聚集性与杠杆效应混淆。

2、EGARCH模型相比GARCH模型的主要优势是什么？

A、计算速度更快

B、能够捕捉杠杆效应

C、参数估计更简单

D、不需要历史数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。EGARCH模型通过引入对数形式，能够捕捉负收益对波动

率的影响大于正收益的杠杆效应。A和C选项不正确，EGARCH模型通常计算更复

杂；D选项错误，所有GARCH类模型都需要历史数据。知识点：GARCH模型变体。

易错点：容易忽略不同GARCH变体的特定功能差异。

3、在GARCH(1,1)模型中，如果ARCH系数和GARCH系数之和接近1，这表

明什么？

A、模型不稳定

B、波动率冲击的持续性很强

C、模型预测能力差

D、数据存在异常值

【答案】B

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【解析】正确答案是B。系数和接近1表示波动率冲击的衰减速度很慢，具有长期

记忆性。A选项错误，只要系数和小于1模型就是稳定的；C选项与系数和无关；D选

项异常值会影响模型拟合但不会导致系数和接近1。知识点：GARCH模型参数含义。

易错点：容易混淆模型稳定性与冲击持续性。

4、GARCH模型中的”条件异方差”指的是什么？

A、方差随时间变化

B、方差与均值相关

C、方差服从正态分布

D、方差恒定不变

【答案】A

【解析】正确答案是A。条件异方差指方差是时变的，依赖于过去的信息。B选项

描述的是均值方差关系；C选项是分布假设；D选项是同方差特征。知识点：GARCH

模型基本概念。易错点：容易将条件异方差与无条件方差混淆。

5、在波动率预测中，GARCH模型的主要局限性是什么？

A、无法捕捉长期依赖性

B、对极端事件预测不足

C、计算成本过高

D、需要大量参数

【答案】B

【解析】正确答案是B。GARCH模型基于正态分布假设，对尾部风险和极端事件

预测能力有限。A选项错误，GARCH可以捕捉长期依赖性；C选项计算成本相对较低；

D选项参数数量适中。知识点：GARCH模型优缺点。易错点：容易忽视分布假设对预

测的影响。

6、IGARCH模型与GARCH模型的主要区别是什么？

A、IGARCH是单变量模型

B、IGARCH系数和等于1

C、IGARCH不需要估计参数

D、IGARCH适用于高频数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。IGARCH是积分GARCH模型，其ARCH和GARCH系

数和严格等于1，表示波动率冲击具有永久性。A选项错误，两者都是单变量模型；C

选项仍需估计参数；D选项适用性不是主要区别。知识点：GARCH模型变体。易错点：

容易忽略系数和等于1的特殊含义。

7、在GARCH模型诊断中，如果标准化残差仍存在自相关，说明什么？

A、模型拟合良好

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B、模型设定可能不充分