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2025年特许金融分析师债券ETF估值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券ETF估值专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券ETF估值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券ETF的估值中，以下哪种方法最常用于计算其净资产价值（NAV）？

A、市场模型法

B、期权定价模型

C、资产净值法

D、现金流折现法

【答案】C

【解析】正确答案是C。资产净值法是债券ETF估值中最常用的方法，通过计算

ETF持有的所有债券的市场价值减去负债后除以总份额得出NAV。A选项市场模型法

主要用于股票估值；B选项期权定价模型适用于含期权债券；D选项现金流折现法更适

用于单个债券而非ETF组合。知识点：债券ETF估值方法。易错点：混淆不同估值方

法的适用场景。

2、债券ETF的跟踪误差主要来源于以下哪个因素？

A、管理费用

B、标的指数波动

C、债券流动性差异

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数偏离程度的指标，管

理费用、标的指数波动和债券流动性差异都会影响跟踪效果。A选项管理费用直接减少

收益；B选项指数波动导致调整频率变化；C选项流动性差异影响交易成本。知识点：

债券ETF跟踪误差。易错点：忽略多重因素的综合影响。

3、以下哪种债券ETF通常具有最低的信用风险？

A、高收益债券ETF

B、投资级公司债ETF

C、国债ETF

D、新兴市场债券ETF

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债ETF以主权债券为标的，信用风险最低。A选项高收

益债券ETF信用风险最高；B选项投资级公司债ETF信用风险中等；D选项新兴市

场债券ETF受政治经济因素影响较大。知识点：债券ETF信用风险分类。易错点：混

淆不同债券类型的信用等级。

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4、债券ETF的久期（Duration）主要用于衡量什么？

A、信用风险

B、利率风险

C、流动性风险

D、汇率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标，直接反映

利率风险。A选项信用风险由信用评级衡量；C选项流动性风险由买卖价差衡量；D选

项汇率风险由货币敞口衡量。知识点：债券ETF风险指标。易错点：混淆不同风险指

标的定义。

5、以下哪种情况会导致债券ETF的折价交易？

A、市场需求增加

B、标的债券价格下跌

C、创建和赎回机制受阻

D、管理费用降低

【答案】C

【解析】正确答案是C。当创建和赎回机制受阻时，ETF价格可能偏离净值，出现

折价。A选项市场需求增加通常导致溢价；B选项标的债券下跌会同时影响ETF价格

和净值；D选项管理费用降低对折溢价影响较小。知识点：债券ETF折溢价机制。易

错点：忽略套利机制的作用。

6、债券ETF的收益率曲线风险主要与什么相关？

A、信用利差变化

B、利率期限结构变化

C、通胀预期变化

D、汇率波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线风险反映利率期限结构变化对不同期限债券价

格的影响。A选项信用利差变化影响信用风险溢价；C选项通胀预期影响实际收益率；

D选项汇率波动影响外币债券ETF。知识点：债券ETF收益率曲线风险。易错点：混

淆不同风险因素的来源。

7、以下哪种债券ETF最适合对冲通胀风险？

A、国债ETF

B、通胀挂钩债券ETF

C、市政债券ETF

D、公司债ETF

2025年特许金融分析师债券ETF估值专题试卷及解析3

【答案】B

【解析】正确答案是B。通胀挂钩债券ETF的本金和利息与通胀指数挂钩，能有效

对冲通胀风险。A选项国债