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2025年金融风险管理师风险价值模型在处理零收益率或负利率环境下的局限性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师风险价值模型在处理零收益率或负

利率环境下的局限性专题试卷及解析

2025年金融风险管理师风险价值模型在处理零收益率或负利率环境下的局限性专

题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在负利率环境下，传统风险价值（VaR）模型面临的主要挑战是什么？

A、模型计算速度显著下降

B、收益率分布的非对称性加剧

C、历史数据可用性大幅减少

D、模型参数估计更加精确

【答案】B

【解析】正确答案是B。负利率环境下，收益率分布呈现明显的左偏特征，传统VaR

模型假设的正态分布不再适用。A选项错误，计算速度主要受算法影响；C选项错误，

历史数据量并未减少；D选项错误，负利率反而增加了参数估计难度。知识点：VaR模

型分布假设。易错点：误将数据量问题作为主要挑战。

2、零收益率环境下，哪种VaR计算方法最不适用？

A、历史模拟法

B、方差协方差法

C、蒙特卡洛模拟法

D、极值理论法

【答案】B

【解析】正确答案是B。方差协方差法依赖于收益率波动率的计算，零收益率会导

致波动率估计失真。A、C、D方法对零收益率的敏感性较低。知识点：VaR计算方法

比较。易错点：混淆不同方法对极端利率的适应性。

3、负利率对VaR模型回测结果的影响主要体现在？

A、回测通过率显著提高

B、异常值数量增加

C、模型稳定性增强

D、预测准确性提升

【答案】B

【解析】正确答案是B。负利率环境下，实际损失超出VaR预测的频率增加，导致

回测异常值增多。A、C、D选项与实际情况相反。知识点：VaR模型回测。易错点：忽

视负利率对模型有效性的负面影响。

4、在处理负利率数据时，最需要调整的VaR模型参数是？

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A、置信水平

B、持有期

C、波动率估计方法

D、历史数据窗口长度

【答案】C

【解析】正确答案是C。负利率环境下，传统波动率估计方法会产生偏差，需要采

用更稳健的方法。A、B、D参数调整不能根本解决问题。知识点：VaR模型参数优化。

易错点：过度关注置信水平等常规参数。

5、零收益率环境下，VaR模型低估风险的主要原因是？

A、忽略了流动性风险

B、低估了尾部风险

C、高估了相关性

D、简化了计算过程

【答案】B

【解析】正确答案是B。零收益率时，传统模型往往低估极端损失发生的概率。A、

C、D虽然也是模型局限，但不是主要原因。知识点：VaR模型尾部风险。易错点：混

淆不同类型风险的影响程度。

6、负利率环境下，哪种补充风险度量最必要？

A、条件风险价值（CVaR）

B、敏感性分析

C、压力测试

D、情景分析

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试能评估极端负利率情景下的潜在损失，弥补VaR

的不足。A、B、D也有价值，但不如C直接针对负利率问题。知识点：风险度量工具

选择。易错点：忽视压力测试在极端环境下的重要性。

7、VaR模型在零收益率环境下失效的根本原因是？

A、数据质量问题

B、模型假设不成立

C、计算能力不足

D、监管要求变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。零收益率违背了VaR模型的基本假设，如收益率正态分布。

A、C、D不是根本原因。知识点：VaR模型假设条件。易错点：将技术问题视为根本

原因。

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8、负利率对VaR模型相关系数估计的影响是？

A、相关系数更加稳定

B、相关系数估计偏误增大

C、相关系数不再重要

D、相关系数趋近于零

【答案】B

【解析】正确答案是B。负利率环境下，资产间相关性结构发生变化，传统估计方

法产生更大偏误。A、C、D与实际情况不符。知识点：相关性估计。易错点：忽视负

利率对相关性的复杂影响。