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2025年特许金融分析师市场效率与方差比检验专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场效率与方差比检验专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师市场效率与方差比检验专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据有效市场假说，如果证券价格完全反映所有历史信息，那么该市场属于哪

种形式的有效市场？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、无效市场

【答案】A

【解析】正确答案是A。弱式有效市场是指证券价格完全反映所有历史交易数据（如

价格、成交量等）的市场形态。知识点：有效市场假说的三种形式。易错点：容易混淆

半强式和强式有效市场的定义，半强式反映所有公开信息，强式反映所有信息（包括内

幕信息）。

2、方差比检验主要用于检验市场的哪种效率形式？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、市场流动性

【答案】A

【解析】正确答案是A。方差比检验通过分析价格序列的随机游走特性来检验弱式

有效市场假说。知识点：方差比检验的应用场景。易错点：可能误认为方差比检验可以

检验所有形式的市场效率，实际上它主要针对弱式有效性。

3、在半强式有效市场中，以下哪种投资策略最可能获得超额收益？

A、技术分析

B、基本面分析

C、内幕交易

D、指数投资

【答案】C

【解析】正确答案是C。在半强式有效市场中，所有公开信息已被价格反映，技术

分析和基本面分析无法获得超额收益，但内幕信息尚未反映，因此内幕交易可能获利。

知识点：不同有效市场下的投资策略有效性。易错点：容易忽视内幕交易在半强式有效

市场中的特殊性。

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4、方差比检验的原假设通常是？

A、市场无效

B、价格序列服从随机游走

C、价格序列存在自相关

D、市场存在过度反应

【答案】B

【解析】正确答案是B。方差比检验的原假设是价格序列服从随机游走，即市场弱

式有效。知识点：方差比检验的统计假设。易错点：可能混淆原假设和备择假设，误认

为原假设是市场无效。

5、强式有效市场假说认为，以下哪种信息无法被用于获取超额收益？

A、历史价格数据

B、公开财务报表

C、内幕信息

D、宏观经济数据

【答案】C

【解析】正确答案是C。强式有效市场认为所有信息（包括内幕信息）都已反映在

价格中，因此任何信息都无法用于获取超额收益。知识点：强式有效市场的定义。易错

点：可能误认为内幕信息在强式有效市场中仍有价值。

6、方差比检验中，如果方差比显著大于1，表明价格序列可能存在？

A、负自相关

B、正自相关

C、随机游走

D、波动性聚集

【答案】B

【解析】正确答案是B。方差比大于1表明长期方差大于短期方差的线性组合，暗

示价格序列存在正自相关（趋势性）。知识点：方差比检验结果的解释。易错点：容易

混淆方差比大于1和小于1的含义。

7、以下哪项是半强式有效市场的检验方法？

A、事件研究法

B、方差比检验

C、内幕交易分析

D、技术指标分析

【答案】A

【解析】正确答案是A。事件研究法通过分析特定事件（如财报发布）对价格的影

响来检验半强式有效性。知识点：半强式有效市场的检验方法。易错点：可能误认为方

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差比检验适用于半强式市场。

8、在弱式有效市场中，以下哪种技术分析方法最可能失效？

A、移动平均线

B、相对强弱指数（RSI）

C、K线形态分析

D、所有技术分析方法

【答案】D

【解析】正确答案是D。弱式有效市场中，所有历史信息已被反映，技术分析无法