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2025年特许金融分析师房地产投资信托（REITS）分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师房地产投资信托（REITs）分析专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师房地产投资信托（REITs）分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据美国税法规定，REITs必须将其至少多少比例的应税收入以股息形式分配

给股东？

A、50%

B、70%

C、90%

D、100%

【答案】C

【解析】正确答案是C。根据美国《国内收入法典》规定，REITs必须将其至少90%

的应税收入以股息形式分配给股东，才能享受税收穿透的优惠待遇。A、B选项比例过

低，不符合REITs的强制性分配要求；D选项100%分配并非强制要求，REITs可以

保留部分收益用于再投资。知识点：REITs的税收结构与分配政策。易错点：容易混淆

REITs的分配比例要求与普通公司的股息政策。

2、以下哪种类型的REITs主要投资于购物中心、商场等零售物业？

A、办公型REITs

B、零售型REITs

C、住宅型REITs

D、工业型REITs

【答案】B

【解析】正确答案是B。零售型REITs专门投资于零售物业，包括购物中心、商场、

奥特莱斯等。A选项办公型REITs投资于写字楼；C选项住宅型REITs投资于公寓、

独栋住宅等；D选项工业型REITs投资于仓库、物流中心等。知识点：REITs的分类

与投资标的。易错点：容易混淆不同类型REITs的投资领域。

3、REITs的净资产收益率（ROE）通常如何计算？

A、净利润/总资产

B、净利润/净资产

C、营业收入/总资产

D、营业收入/净资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。ROE是衡量REITs盈利能力的重要指标，计算公式为净

利润除以净资产。A选项是总资产收益率（ROA）；C、D选项是资产周转率相关指标。

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知识点：REITs的财务分析指标。易错点：容易混淆ROE与ROA的计算方式。

4、以下哪项是REITs相对于直接投资房地产的主要优势？

A、更高的流动性

B、更高的管理成本

C、更长的投资期限

D、更低的透明度

【答案】A

【解析】正确答案是A。REITs在交易所上市交易，流动性远高于直接投资房地产。

B、C、D选项都是直接投资房地产的优势而非REITs的优势。知识点：REITs的投资

特点。易错点：容易混淆REITs与直接投资房地产的优劣势。

5、权益型REITs的主要收入来源是？

A、贷款利息

B、租金收入

C、物业增值

D、管理费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。权益型REITs通过持有并经营房地产获得租金收入作为主

要收入来源。A选项是抵押型REITs的收入来源；C选项是资本利得；D选项是REITs

管理公司的收入。知识点：REITs的分类与收入来源。易错点：容易混淆权益型与抵押

型REITs的收入模式。

6、以下哪项指标最能反映REITs的分红能力？

A、每股收益（EPS）

B、运营资金（FFO）

C、净资产价值（NAV）

D、资本化率

【答案】B

【解析】正确答案是B。FFO是REITs特有的盈利指标，更能反映其可持续分红能

力。A选项EPS受折旧影响较大；C选项NAV反映资产价值；D选项资本化率反映

物业收益率。知识点：REITs的特有财务指标。易错点：容易忽视FFO在REITs分析

中的重要性。

7、REITs的管理层通常通过以下哪种方式实现股东价值最大化？

A、提高杠杆率

B、优化资产组合

C、减少分红比例

D、延长租赁期限

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