2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行为金融学框架下，以下哪项最准确地解释了“羊群效应”对订单流的影响？

A、投资者基于独立分析做出理性决策

B、投资者模仿他人交易行为，导致订单流趋同

C、市场流动性不足导致价格波动

D、机构投资者主导市场交易方向

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应指投资者在信息不确定时倾向于模仿他人行为，导

致订单流集中化。A选项描述的是理性市场假设，与行为金融相悖；C选项属于流动性

问题；D选项虽涉及机构影响，但未体现行为偏差。知识点：行为金融学中的社会认同

理论。易错点：混淆羊群效应与机构主导效应。

2、根据前景理论，投资者在面对损失时更倾向于以下哪种订单流行为？

A、立即止损离场

B、加倍下注以挽回损失

C、分散投资降低风险

D、完全退出市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。前景理论指出投资者在损失区域表现为风险寻求，可能通

过增加订单量试图扭亏。A选项是理性反应；C选项属于风险规避行为；D选项过于极

端。知识点：损失厌恶与风险偏好反转。易错点：忽略损失情境下的非理性决策特征。

3、订单流分析中，“冰山订单”主要反映投资者的哪种心理？

A、过度自信

B、信息隐藏需求

C、时间偏好

D、锚定效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。冰山订单通过拆分大额订单隐藏真实交易意图，体现信息

不对称下的策略行为。A选项表现为过度交易；C选项涉及跨期选择；D选项与参考点

依赖相关。知识点：市场微观结构中的信息隐藏理论。易错点：将技术手段与心理动机

直接关联。

4、在行为金融视角下，以下哪项指标最能量化投资者情绪对订单流的冲击？

2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题试卷及解析2

A、买卖价差

B、订单不平衡度

C、换手率

D、波动率指数

【答案】B

【解析】正确答案是B。订单不平衡度直接反映买卖力量对比，对情绪变化敏感。A

选项主要衡量流动性成本；C选项体现交易活跃度；D选项属于市场恐慌指标。知识

点：情绪代理变量的选择。易错点：混淆市场情绪与流动性指标。

5、处置效应会导致投资者在订单流中表现出以下哪种特征？

A、过早卖出盈利资产

B、长期持有亏损资产

C、频繁调整投资组合

D、过度交易热门股票

【答案】A

【解析】正确答案是A。处置效应指投资者倾向锁定盈利、回避损失，导致盈利资

产订单流集中卖出。B选项是损失厌恶的延续；C选项属于过度交易；D选项与注意力

偏差相关。知识点：心理账户理论。易错点：将处置效应与简单止损行为等同。

6、行为金融学认为，以下哪项因素最可能引发订单流的“动量效应”？

A、基本面信息缓慢扩散

B、投资者对近期趋势的过度反应

C、机构投资者的程序化交易

D、市场监管政策变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。动量效应源于投资者对趋势的持续追逐，符合代表性启发

式偏差。A选项属于传统金融解释；C选项是技术因素；D选项属于制度影响。知识点：

行为金融中的正反馈交易。易错点：混淆动量效应与基本面驱动。

7、在订单流分析中，“过度自信偏差”最可能导致以下哪种结果？

A、交易频率降低

B、订单规模扩大

C、投资组合过度分散

D、风险对冲增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。过度自信投资者高估自身能力，倾向于下达更大规模订单。

A选项与过度交易矛盾；C选项属于风险规避；D选项体现理性决策。知识点：过度自

信的实证表现。易错点：将自信程度与交易规模直接挂钩。

2025年特许金融分析师行为金融视角下的订单流分析专题试卷及解析