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2025年特许金融分析师另类投资：另类投资中的风险管理：集中度与杠杆风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师另类投资：另类投资中的风险管理：

集中度与杠杆风险专题试卷及解析

2025年特许金融分析师另类投资：另类投资中的风险管理：集中度与杠杆风险专

题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在另类投资中，集中度风险主要源于什么？

A、市场波动性增加

B、投资组合中资产或行业权重过高

C、杠杆使用过度

D、流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。集中度风险是指投资组合中某些资产、行业或地区的权重

过高，导致组合对这些特定因素的敏感性增加。A选项市场波动性增加是系统性风险，

C选项杠杆使用过度是杠杆风险，D选项流动性不足是流动性风险。知识点：集中度风

险的定义与来源。易错点：容易将集中度风险与其他类型风险混淆。

2、在私募股权投资中，杠杆的使用通常会放大哪种风险？

A、信用风险

B、流动性风险

C、市场风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。杠杆会放大市场风险，因为杠杆增加了投资组合对市场波

动的敏感性。A选项信用风险与杠杆的直接关系较小，B选项流动性风险主要与资产变

现能力相关，D选项操作风险与内部流程相关。知识点：杠杆对市场风险的影响。易错

点：容易忽略杠杆对市场风险的放大作用。

3、在对冲基金中，集中度风险最可能出现在哪种策略中？

A、市场中性策略

B、全球宏观策略

C、事件驱动策略

D、多策略基金

【答案】C

【解析】正确答案是C。事件驱动策略通常集中在特定事件（如并购、重组）上，因

此集中度风险较高。A选项市场中性策略旨在分散风险，B选项全球宏观策略涉及多个

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市场，D选项多策略基金通过多样化策略降低集中度风险。知识点：不同对冲基金策略

的集中度风险特征。易错点：容易忽略事件驱动策略的集中性。

4、杠杆在房地产投资信托基金（REITs）中的作用是什么？

A、降低流动性风险

B、提高收益率

C、减少市场风险

D、增加资产多样性

【答案】B

【解析】正确答案是B。杠杆可以通过放大资产收益来提高REITs的收益率。A选

项杠杆不会降低流动性风险，C选项杠杆可能增加市场风险，D选项杠杆与资产多样性

无关。知识点：杠杆在REITs中的作用。易错点：容易误认为杠杆可以降低风险。

5、在另类投资中，集中度风险与杠杆风险的关系是什么？

A、两者完全独立

B、杠杆可以完全对冲集中度风险

C、杠杆可能放大集中度风险

D、集中度风险可以消除杠杆风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。杠杆可能放大集中度风险，因为杠杆增加了投资组合对特

定资产的敏感性。A选项两者并非完全独立，B选项杠杆不能完全对冲集中度风险，D

选项集中度风险无法消除杠杆风险。知识点：集中度风险与杠杆风险的相互作用。易错

点：容易忽略两者的相互影响。

6、在商品期货投资中，杠杆的使用主要影响什么？

A、交割风险

B、价格波动风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。杠杆会放大商品期货的价格波动风险，因为杠杆增加了对

价格变动的敏感性。A选项交割风险与杠杆无关，C选项信用风险与对手方相关，D选

项操作风险与内部流程相关。知识点：杠杆对商品期货价格波动风险的影响。易错点：

容易混淆杠杆对不同类型风险的影响。

7、在风险投资中，集中度风险的主要来源是什么？

A、投资阶段集中

B、地理分布分散

C、行业多样化

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D、投资期限短

【答案】A

【解析】正确答案是A。风险投资通常集中在早期阶段，因此投资阶段集中是集中

度风险的主要来源。B选项地理分布分散会降低集中度风险，C选项行业多样化也会降

低集中度风险，D选项投资期限短与集中度风险无关。知识点：风险投资中的集中度风

险来源。易错点：容易忽略投资阶