2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、H模型适用于描述哪种类型企业的增长模式？

A、初创期高速增长的企业

B、成熟期稳定增长的企业

C、从高速增长逐步过渡到稳定增长的企业

D、衰退期负增长的企业

【答案】C

【解析】正确答案是C。H模型专门用于描述企业从高速增长阶段逐步过渡到稳定

增长阶段的估值情况。A选项适合使用多阶段增长模型，B选项适合使用戈登增长模

型，D选项需要使用衰退期估值模型。知识点：H模型的应用场景。易错点：容易混淆

H模型与多阶段模型的适用条件。

2、在H模型中，增长率的下降过程呈现什么特征？

A、线性下降

B、指数下降

C、阶梯式下降

D、随机波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。H模型的核心假设是增长率从初始高速值线性下降到稳定

增长值。B、C、D都不符合H模型的基本设定。知识点：H模型的增长率变化特征。

易错点：容易误认为增长率下降是非线性的。

3、H模型中的”H”代表什么含义？

A、公司名称首字母

B、半衰期

C、增长率下降到一半所需时间

D、模型发明人姓氏

【答案】C

【解析】正确答案是C。H模型中的H参数表示增长率从初始值下降到稳定值与初

始值平均值所需的时间。A、B、D都是干扰项。知识点：H模型参数含义。易错点：容

易混淆H参数与半衰期概念。

4、当使用H模型估值时，下列哪个因素对结果影响最大？

A、初始增长率

2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷及解析2

B、稳定期增长率

C、增长率下降速度

D、股利支付率

【答案】A

【解析】正确答案是A。初始增长率决定了整个估值期间的平均增长率水平，对现

值影响最大。B、C、D虽然重要但影响相对较小。知识点：H模型敏感性分析。易错

点：容易低估初始增长率的重要性。

5、H模型与两阶段模型的主要区别在于？

A、是否考虑稳定增长阶段

B、增长率过渡方式不同

C、折现率计算方法不同

D、股利政策假设不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。H模型采用线性过渡，而两阶段模型假设增长率突然变化。

A、C、D不是主要区别。知识点：H模型与其他增长模型的比较。易错点：容易忽略

过渡方式的本质差异。

6、在H模型中，当H值增大时，估值结果会如何变化？

A、增大

B、减小

C、不变

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。H值增大意味着高速增长期延长，会提高估值结果。B、C、

D不符合逻辑。知识点：H参数对估值的影响。易错点：容易混淆H值与时间的关系。

7、H模型最适用于哪个行业的估值？

A、科技行业

B、公用事业

C、快速消费品

D、从成长期向成熟期过渡的行业

【答案】D

【解析】正确答案是D。H模型专门为过渡期企业设计。A适合多阶段模型，B适

合稳定增长模型，C行业特征不明显。知识点：H模型的行业适用性。易错点：容易误

认为H模型适用于所有行业。

8、使用H模型时，稳定期增长率通常取值范围是？

A、02%

2025年特许金融分析师H模型（混合增长模型）专题试卷及解析3

B、25%

C、510%

D、10%以上

【答案】B

【解析】正确答案是B。稳定期增长率通常与名义GDP增长率相当，在25%之间。

A过低，C、D过高不符合现实。知识点：稳定期增长率设定。易错点：容易设定不合

理的稳定